#bbdc4

Os cinco maiores bancos brasileiros têm em mãos recursos equivalentes à toda a economia brasileira. Turbinado pelo aumento de crédito para suprir a demanda maior durante a pandemia de coronavírus, o volume de ativos totais das instituições financeiras atingiu R$ 7,36 trilhões ao fim de março. Esse montante superou, pela primeira vez, o Produto Interno Bruto (PIB) brasileiro, que foi de R$ 7,3 trilhões em 2019, conforme dados do Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística (IBGE) publicados em março. O resultado ocorreu em meio à expansão do crédito, enquanto a economia brasileira tenta ganhar tração. Do fim de 2017 para cá, a correlação crédito/PIB subiu de 47,1% para 48,9%, segundo o Banco Central. Se for considerado apenas o crédito livre, com o qual os grandes bancos atuam, o avanço foi ainda maior: subiu de 23,6% para 28,8%. O presidente da Federação Brasileira de Bancos (Febraban), Isaac Sidney, afirmou que o aumento na proporção entre ativos dos bancos e o PIB tem correlação direta com a expansão do crédito nos últimos anos frente ao desempenho econômico. "O aumento na relação crédito/PIB não é sinônimo de maior rentabilidade ou lucro." Além disso, em momentos de crise os bancos atraem maior volume de depósitos, uma vez que o investidor busca mais segurança, segundo Claudio Gallina, diretor sênior de instituições financeiras da Fitch Ratings para América Latina. "Assim, a liquidez do sistema (que já vinha muito boa e robusta) aumenta mais", disse. "Isso indica que os bancos teriam até mesmo mais dinheiro para emprestar." Com a crise, o crédito ganhou impulso adicional com a explosão da demanda nos grandes bancos. O saldo conjunto dos empréstimos nas cinco maiores instituições cresceu quase R$ 176 bilhões no primeiro trimestre em relação ao fim de dezembro, totalizando R$ 3,31 trilhões. Em um ano, o aumento foi de quase R$ 348 bilhões. O salto nas carteiras foi capitaneado, principalmente, por empréstimos a grandes empresas. O movimento foi acompanhado por uma enxurrada de críticas aos grandes bancos, por restringirem o crédito e elevarem juros em meio à turbulência. A despeito da injeção de R$ 1,2 trilhão de liquidez em medidas do Banco Central para apoiar o sistema financeiro no enfrentamento da covid-19. Os bancos anunciaram uma série de medidas de apoio financeiro, mas admitem que, diante da piora do risco na economia, é natural maior rigor no crédito. O presidente do Itaú Unibanco (ITUB4), Candido Bracher, afirmou semana passada não ser possível o crédito crescer no mesmo ritmo da demanda, que deve se reduzir daqui para frente. "O crescimento do crédito será muito mais baixo, se é que haverá crescimento em 2020", disse, em transmissão ao vivo.

Renegociações

Os bancos já concederam mais de R$ 540 bilhões em créditos na pandemia, segundo balanço da Febraban, considerando novos empréstimos, renovações e postergações de parcelas. Para os próximos meses, a expectativa é de que o crédito novo ceda espaço a uma onda de renegociações e reestruturações de dívidas de empresas que viram seu faturamento despencar. No segmento de pessoa física, a demanda por crédito caiu no primeiro trimestre, mudando a dinâmica vista até então. Esse movimento deve continuar, com o aumento do desemprego e a perda de renda. A queda, principalmente no financiamento imobiliário, obrigou a Caixa a rever suas projeções. "De fato, a crise muda toda a dinâmica. A demanda de crédito vem sendo totalmente diferente. Estamos avaliando", afirmou Pedro Guimarães, presidente do banco público, durante a publicação do balanço do primeiro trimestre. Em uma perspectiva de médio e longo prazo, o presidente e fundador da Mauá Capital e ex-diretor do Banco Central, Luiz Fernando Figueiredo, vê maior pressão por parte das fintechs na disputa por recursos com os grandes bancos, que foi comprometido na crise. Os próprios pesos pesados do setor admitem que a trégua é temporária. "Com os reflexos do juro mais baixo, mais decente, e uma maior concorrência vinda das fintechs, o Brasil está se tornando mais normal, mas a crise atrapalhou."

Provisões

A pandemia também fez os bancos ampliarem os recursos reservados para compensar perdas, com temor quanto ao impacto futuro na inadimplência. A leitura, ao menos até aqui, é de que a crise será bem mais severa que as anteriores, incluindo a desencadeada pela Operação Lava Jato e ainda a turbulência financeira de 2009. O reforço nas provisões custou mais os bancos. No primeiro trimestre, as despesas com provisões para devedores duvidosos passaram dos R$ 30 bilhões, um salto de cerca de 45% em relação aos três meses anteriores. Dos cinco grandes bancos, somente Santander (SANB11) e Caixa não fizeram o movimento de criar colchões para perdas adicionais por conta da crise. "O balanço da Caixa é, continua e continuará extremamente sólido", afirmou Pedro Guimarães, presidente da instituição. Como consequência de uma postura mais conservadora dos bancos, o lucro líquido combinado de Itaú (ITUB4), Bradesco (BBDC4), Santander (SANB11), Banco do Brasil (BBAS3) e Caixa encolheu 25,6% no primeiro trimestre. Esse resultado foi para menos de R$ 18 bilhões, na comparação com o mesmo período de 2019, quando foi de mais de R$ 24 bilhões. "Mesmo mantendo níveis confortáveis de solidez, liquidez e capitalização, a atual crise também atingiu o setor bancário", disse Isaac Sidney, presidente da Febraban.

Resultados dos Bancos no 1T20

Os resultados do Bradesco (BBDC4) referente a suas operações do primeiro trimestre de 2020, foram divulgados no dia 30/04. Veja neste artigo os principais destaques do resultado do Bradesco do 1t20 e a análise fundamentalista da empresa. Confira o calendário de divulgação de resultados do 1t20 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando. Leia até o final e descubra se a BBDC4 vale a pena investir.

Sobre o Bradesco

O Bradesco é um dos principais bancos privados do Brasil e possui uma grande rede de agências e serviços, o que lhe permite atender uma ampla carteira de clientes diversificada.  Seus produtos e serviços são focados em atividades bancárias, tais como: Operações de crédito e captação de depósitos;Emissão de cartões de crédito;Consórcios, seguros e arrendamento mercantil;Cobrança e processamento de pagamentos;Planos de previdência complementar;Gestão de ativos e serviços de intermediação;Corretagem de valores mobiliários. O Bradesco também mantém seu destaque em outros ramos em que atua. Nos segmentos de: Seguros;Previdência;Saúde suplementar;Leasing;Capitalização. Confira a composição acionária do Bradesco: NomeONPNTotalFundação Bradesco17,0%0,0%8,5%NCF Participações S.A.8,4%2,2%5,3%Cidade de Deus Cia Cial Participações45,6%0,0%22,8%Outros28,8%97,1%63,0%Ações Tesouraria0,2%0,6%0,4% Banner will be placed here

Avaliação de Governança

A empresa está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3. EmpresaBanco Bradesco S.A.CódigoBBDC4SubsetorIntermediários FinanceirosSegmento de ListagemBancosTag Along80%Free Float96%Principal AcionistaCidade de Deus Cia ParticipaçõesSitehttps://www.bradescori.com.br A empresa possui um free float, atualmente em 96%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista. A companhia também apresenta um tag along de 80%. Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito da sua capacidade de geração de caixa ou de sua rentabilidade. Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da analise fundamentalista da companhia.

Resultado do Bradesco no 1t20

A empresa apresentou um lucro líquido de R$ 3,8 bilhões no 1t20, uma baixa de 39,8% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior. Confira os principais destaques dos resultados do Bradesco do primeiro trimestre de 2020: Indicador4t191t20Evolução (%)Lucro Líquido (R$)R$ 6,6 biR$ 3,8 bi-43,5%Margem Ebitda (%)14,55%2,94%-79,79%Margem Bruta (%)52,84%-2,42%104,58%Margem Líquida (%)17,03%22,82%34,00%

Resultados Operacionais do Bradesco no 1t20

O Banco Bradesco registrou neste trimestre um lucro líquido recorrente de R$ 3,8 bilhões, representando uma redução de 39,8% quando comparado ao mesmo período do ano anterior, onde o lucro líquido atingiu R$ 6,238 bilhões.

Gráfico lucro líquido Bradesco 1T20 Essa queda do lucro líquido é justificada, em especial, às maiores despesas com PDD, que foram influenciadas pelo reforço de provisão, no valor de R$ 2,7 bilhões. Essa estratégia é adotada visando o atual cenário econômico, que poderá resultar na elevação do nível de inadimplência, como consequência da falência de companhias e crescimento no índice de desemprego. Referente a carteira de crédito do Banco, o indicador registrou R$ 655,1 bilhões neste trimestre, apresentando crescimento de 5,1% em relação ao quarto trimestre de 2019. Quando comparado com o mesmo período do ano anterior, o crescimento da carteira de crédito do Bradesco chegou a 17,0%. No período, do total de créditos liberados pela Companhia 24,0% foram liberados pelos canais digitais, de forma autônoma pelos clientes. Em relação ao mesmo período do ano passado, o volume de créditos liberados nos canais digitais aumentou em 21% em pessoa física e 25% em pessoa jurídica. O lucro contábil registrado no trimestre ficou em R$ 3,382 bilhões, representando uma redução de 41,9%. Já o retorno sobre o patrimônio apresentou queda de 20,5% no primeiro trimestre de 2019 para 11,7% nos primeiros três meses de 2020. O Bradesco registrou R$ 6,708 bilhões em despesas líquidas com provisões para devedores duvidosos, visando se resguardar do efeito da pandemia, o que representa elevação de 86,1% em relação ao primeiro trimestre de 2019.

Gráfico Despesa Bradesco 1T20 A receita de prestação de serviços, incluindo manutenção de conta corrente e demais tarifas bancárias, apresentou crescimento 2,6% em relação ao mesmo trimestre do ano passado, indo de R$ 8,07 bilhões para R$ 8,28 bilhões.

Gráfico de receita de serviços Bradesco 1t20 Já o resultado das operações de seguros, previdência e capitalização, registrou queda de 23,4% na comparação anual. Enquanto no primeiro trimestre de 2019 o valor reportado havia sido de R$ 3,82 bilhões, no primeiro trimestre deste ano foi de R$ 2,93 bilhões. Sobre o Índice de Basiléia, a redução do índice de capital nível I em relação ao trimestre anterior está impactado pela volatilidade do mercado vivenciada neste período.

Gráfico Basiléia Bradesco 1T20 Esse movimento afetou a marcação a mercado dos títulos disponíveis para venda que reduziu o patrimônio líquido e pela elevação dos ativos ponderados pelo risco. Isso está relacionado ao maior volume de créditos tributários, bem como o impacto das atividades com risco de crédito.

Resultados Financeiros do Bradesco no 1t20

O resultado operacional do Bradesco atingiu R$ 5,3 bilhões no 1t20, apresentando queda de 43,7% na comparação com o 4T19. O Lucro líquido do Bradesco atingiu R$ 3,8 bilhões no 1t20, apresentando retração de 43,5% na comparação com o 4T19. O Ebitda do Banco atingiu R$ 2,5 bilhões no 1t20, apresentando retração de 85,64% na comparação com o 4T19. A margem Ebitda do Bradesco totalizou 2,94% no 1t20, apresentando retração de 79,79% na comparação com o 4T19.  No 1t20, as despesas gerais e administrativas recuaram 7,1% em relação ao 4T19. 

Gráfico: Histórico de lucros trimestrais do Bradesco. Fonte: GuiaInvest. Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).

Principais Indicadores Fundamentalistas

Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas do Bradesco para iniciar a sua análise dos fundamentos da BBDC4. Indicador12/201903/2020Evolução (%)Preço/Lucro (P/L)13,78,3-39%Preço/Valor Patrimonial (PVPA)2,11,3-35%Dividend Yield (DY) %5,5%9,9%4,4%Valor de Mercado (R$)290,5 bi166,8 bi-42,6%Ebit (R$)R$ 13,3-R$ 5,6 mi-142%Ebitda (R$)R$ 18,0 miR$ 2,5 mi-85,6%Lucro por Ação (LPA) $2,39642,2799-5%Rent. Patr. Líq. (ROE) %15,62%15,55%-0,45%Margem Líquida %17,03%22,82%34,00%Data Divulgação05/02/2030/04/20- * Indicadores com base na data de 01/05/2020.  Fonte: GuiaInvest Para aplicar todos esses filtros e fazer uma rápida análise fundamentalista, levei menos de 5 minutos com a ferramenta GuiaInvest PRO. Você pode assinar a ferramenta com preço promocional e ainda receber gratuitamente o PDF “13 Ações do Corona Opportunity”, que são empresas de setores variados, com o Score mais alto de cada setor.

Teleconferência de Resultados Bradesco 1t20

Ouça a Transmissão da Teleconferência do Bradesco do 1t20. abaixo: Como Investir com The Capital Advisor · Teleconferência de Resultados Bradesco (BBDC4) 1t20 Documentos e arquivos dos Resultados do Bradesco do 1t20.  Press Release 1t20;Relatório de Análise Econômica e Financeira 1T20;Apresentação da Teleconferência 1t20;Série Histórica 1t20; Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados do Bradesco.

BBDC4 Vale a Pena?

Após vários trimestres apresentando lucros crescentes, o resultado dos primeiros três meses deste ano foi na contramão do esperado, apresentando queda de 43,5% em relação ao trimestre anterior. Em um cenário adverso, o Banco implementou uma estratégia de segurança adicionando R$ 2,7 bilhões de provisão para o balanço deste trimestre. Este valor contabilizado com a parcela pré-existente de R$ 2,4 bilhões, destinada para possíveis perdas em contexto econômico conturbado, soma uma provisão de R$ 5,1 bilhões. O destaque positivo fica por conta do crescimento do total de créditos liberados pela Companhia, que registram o aumento da oferta de serviços pelos canais digitais, de maneira que o cliente realize a aquisição com mais autonomia pelos clientes. Essa métrica reflete o esforço do Banco em expandir sua carteira de clientes e maximizar sua receita através dos meios digitais. Estes indicadores foram impactados pela redução do spread médio, em virtude dos efeitos da regulamentação sobre cheque especial, redução da taxa Selic e a menor quantidade de dias úteis. Se você quer investir nas melhores ações pagadoras de dividendos e que estão sendo negociadas com DY acima do mercado, garanta a sua vaga na minha Carteira Seleção de Dividendos e receba o meu acompanhamento pessoal. Veja o dinheiro entrando na sua conta sem você precisar trabalhar mais para isso. É o seu dinheiro trabalhando para você e não você trabalhando pelo dinheiro.

Relatório de Análise Econômica e Financeira do Bradesco 1t20