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Os resultados da Eletrobras (ELET3) referente a suas operações do primeiro trimestre de 2020, foram divulgados no dia 28/05. Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Eletrobras do 1t20 e a análise fundamentalista da empresa. Confira o calendário de divulgação de resultados do 1t20 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando. Leia até o final e descubra se a ELET3 vale a pena investir.

Sobre a Eletrobras

A Eletrobras - Centrais Elétricas Brasileiras S.A. é uma sociedade de economia mista e de capital aberto sob controle acionário do Governo Federal brasileiro. A empresa atua como uma holding, dividida em geração, transmissão e distribuição, criada em 1962 para coordenar todas as empresas do setor elétrico. A reestruturação do setor na década de 1990 reduziu as responsabilidades da empresa, com a criação da ANEEL, do ONS, da CCEE e da EPE. A empresa é responsável por 37% do total da capacidade de geração do país, a Eletrobras tem capacidade instalada de 42.080 megawatts e 164 usinas – 36 hidrelétricas e 128 térmicas, sendo duas termonucleares. Possui mais de 58 mil quilômetros de linhas de transmissão, o que corresponde a 57% do total nacional. A empresa também promove o uso eficiente da energia e o combate ao desperdício por intermédio do Programa Nacional de Conservação de Energia Elétrica (Procel). Em 2008, a Eletrobras foi autorizada a atuar no exterior. Seu foco atual é o continente americano, em especial a integração energética na América do Sul. Em 2010, a Eletrobras adotou uma nova identidade visual, visando consolidar o processo de transformação do Sistema Eletrobras. Composição acionária da Eletrobras NomeONPNTotalUnião Federal51,80%0,00%42,60%Outros22,50%76,70%32,20%Bndes Participações S.A. - Bndespar11,00%6,70%10,20%Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico E Social5,80%6,50%5,90%Banco Clássico S.A.5,10%0,00%4,20%Fundo Nacional de Desenvolvimento3,50%0,00%2,90%3g Radar Gestora de Recursos Ltda.0,20%10,10%1,90%Fundo Garantidor de Habitação0,10%0,00%0,10%Ações Tesouraria0,00%0,00%0,00% Banner will be placed here

Avaliação de Governança

A Eletrobras está listada na Bolsa de Valores no segmento Nível 1 de governança da B3. EmpresaCentrais Elétricas Brasileiras S.A. - EletrobrasCódigoELET3SubsetorEnergia elétricaSegmento de ListagemEnergia elétricaTag Along80%Free Float38,13%Principal AcionistaUnião FederalSitehttps://eletrobras.com/pt/ri/ A empresa possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista. O estado possui a maioria das ações ON, atualmente 42,60%, se você não se sente confortável em ter o governo como sócio, talvez essa empresa não sirva para você. A empresa possui um tag along abaixo de 80%, o que a meu ver, é um indicativo de alerta, sugiro que verifique a gestão da empresa, os administradores e o resto dos fundamentos com maior critério. Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito da sua capacidade de geração de caixa ou de sua rentabilidade. Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.

Resultado da Eletrobras no 1t20

A empresa apresentou um lucro líquido de R$ 306,8 milhões no 1t20, uma baixa de 77,2% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior. Confira os principais destaques dos resultados da Eletrobras do primeiro trimestre de 2020: Indicador4t191t20EvoluçãoLucro Líquido (R$)R$ 3,1 BR$ 306,8 M-90,2%Margem Ebitda (%)44%40%-9,1%Margem Bruta (%)72,1%74,8%2,7 p.pMargem Líquida (%)42,5%4,4%-38,1 p.p

Resultados Operacionais da Eletrobras no 1t20

A Eletrobras apresentou, no primeiro trimestre de 2020, um lucro líquido de R$ 307 milhões, inferior aos R$ 1,3 bilhão obtidos no mesmo período de 2019. O resultado foi impactado, principalmente, por dois efeitos econômicos negativo, que foram a variação cambial negativa em R$ 665 milhões como decorrência da desvalorização cambial durante a pandemia do Covid 19. Além da remensuração do valor justo da receita de RBSE, com redução de R$ 411 milhões nessa linha. No primeiro trimestre de 2019, o lucro era composto pelo Lucro Líquido das operações continuadas de R$ 1,5 bilhão e pelo Prejuízo Líquido de R$ 223 milhões referente às operações descontinuadas (distribuição). O lucro recorrente do primeiro trimestre de 2020 foi de R$ 981 milhões, também impactado pelos efeitos econômicos negativos acima mencionados, contra o resultado de R$ 1.640 milhões de 2019. A Receita Operacional Líquida passou de R$ 6,4 bilhões no primeiro trimestre de 2019 para R$ 6,9 bilhões nos três primeiros meses de 2020, com crescimento de 8%. O Ebitda IFRS, no valor de R$ 2,9 milhões no primeiro trimestre de 2019, caiu para R$ 2,8 bilhões neste trimestre.

Resultados Financeiros da Eletrobras no 1t20

A receita líquida de vendas da Eletrobras atingiu R$ 6,9 bilhões no 1t20, apresentando queda de 5,2% na comparação com o 4T19. O Lucro Bruto da Eletrobras atingiu R$ 5,2 bilhões no 1t20, apresentando retração de 1,6% na comparação com o 4T19.  O custo dos serviços prestados totalizou R$ 1,7 bilhões no 1t20, apresentando crescimento de 14,4% na comparação com o 4T19. O Ebitda da Eletrobras atingiu R$ 2,8 bilhões no 1t20, apresentando crescimento de 801,5% na comparação com o 4T19. A margem Ebitda da Eletrobras totalizou 40% no 1t20, apresentando retração de 9,1% ponto percentual na comparação com o 4T19.  O resultado financeiro da Eletrobras totalizou um prejuízo de R$ 1,5 bilhões no 1t20, apresentando retração de 15,2% quando comparado ao 4T19. No 1t20, as despesas gerais e administrativas cresceram 11,8% em relação ao 4T19. A Margem bruta da Eletrobras atingiu 74,8% no 1t20, apresentando crescimento de 2,7 ponto percentual na comparação com o 4T19.  O lucro líquido da Eletrobras atingiu R$ 306,8 milhões no 1t20, apresentando retração de 90,4% na comparação com o 4T19 e 77,2% com o mesmo período do ano anterior. 

Gráfico: Histórico de lucros trimestrais da Eletrobras. Fonte: GuiaInvest. A Margem líquida da Eletrobras atingiu 4,4% no 1t20, apresentando retração de 38,1 ponto percentual na comparação com o 4T19. Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).

Endividamento da Eletrobras

Os indicadores de endividamento da Eletrobras estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida líquida / patrimônio líquido de 70,7%, abaixo da sua média dos últimos 3 anos. Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Eletrobras:

Gráfico: Histórico Endividamento Eletrobras. Fonte: GuiaInvest A dívida bruta da Eletrobras em março de 2020, totalizou R$ 49,4 bilhões, apresentando crescimento de R$ 375 milhões na comparação com dezembro de 2019. A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 68,7% da sua dívida no longo prazo e 31,3% no curto prazo. Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes. Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor. Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para  medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.

Principais Indicadores Fundamentalistas

Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas do Eletrobras para iniciar a sua análise dos fundamentos da ELET3. Indicador12/201903/2020EvoluçãoPreço/Lucro (P/L)5,53,9-29,1%Preço/Valor Patrimonial (PVPA)0,80,5-37,5%Dividend Yield (DY) %2,3%3,6% 1,3 p.p. Price Sales Ratio (PSR)2,11,3-38,1%Valor de Mercado (R$)R$ 59,3 BR$ 37,4 B-36,9%Ebit (R$)R$ 2,7 BR$ 2,3 B-14,8%Ebitda (R$)R$ 310,8 MR$ 2,8 B801,5%Lucro por Ação (LPA) $6,84796,1847-9,7%Rent. Patr. Líq. (ROE) %15,0%13,6% -1,4 p.p. Margem Líquida %42,5%4,4% -38,1 p.p. Liquidez Corrente1,61,7 0,1 p.p. Data Divulgação27/03/2028/05/20- * Indicadores com base na data de 28/05/2020.  Fonte: GuiaInvest Para aplicar todos esses filtros e fazer uma rápida análise fundamentalista, levei menos de 5 minutos com a ferramenta GuiaInvest PRO. Você pode assinar a ferramenta com preço promocional e ainda receber gratuitamente o PDF “13 Ações do Corona Opportunity”, que são empresas de setores variados, com o Score mais alto de cada setor.

Teleconferência de Resultados Eletrobras 1t20

Ouça a aqui a Transmissão da Teleconferência da Eletrobras do 1t20, que ocorre hoje (29) às 15h30. Documentos e arquivos dos Resultados da Eletrobras do 1t20.  Press Release 1t20;ITR 1º Trimestre 2020; Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Eletrobras.

ELET3 Vale a Pena?

A Eletrobras anunciou lucro líquido de R$ 306,2 milhões neste trimestre, apresentando redução de 90,2% em relação ao quarto trimestre de 2019 e redução de 77,2% em relação ao mesmo período de 2019. A receita líquida somou R$ 7,0 bilhões no primeiro trimestre de 2020, uma queda de 5,2% em relação ao trimestre ligeiramente anterior e aumento de 7,8% em relação ao 1° trimestre de 2019. A margem bruta atingiu 74,8% neste trimestre contra 72,1% no trimestre anterior e 80,0% no primeiro trimestre de 2019. Já a margem líquida ficou em 4,4% no primeiro trimestre de 2020 contra 42,5% no trimestre ligeiramente anterior. Os ativos totais atingiram o saldo de R$ 178,7 bilhões, redução de 0,5% em relação ao saldo no mesmo trimestre do ano anterior. O patrimônio líquido atingiu a soma de R$ 71,5 bilhões nos três primeiros meses deste ano, valor 24,5% superior ao saldo no mesmo período do ano anterior. Se você quer investir nas melhores ações pagadoras de dividendos e que estão sendo negociadas com DY acima do mercado, garanta a sua vaga na minha Carteira Seleção de Dividendos e receba o meu acompanhamento pessoal. Veja o dinheiro entrando na sua conta sem você precisar trabalhar mais para isso. É o seu dinheiro trabalhando para você e não você trabalhando pelo dinheiro.

ITR da Eletrobras 1t20