#vvar3

Os resultados da Via Varejo (VVAR3) referente a suas operações do primeiro trimestre de 2020, foram divulgados no dia 13/05. Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Via Varejo do 1t20 e a análise fundamentalista da empresa. Confira o calendário de divulgação de resultados do 1t20 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando. Leia até o final e descubra se a VVAR3 vale a pena investir.

Sobre a Via Varejo

A Via Varejo  é uma companhia de comércio varejista brasileira criada em 2010, responsável pelas redes de lojas das bandeiras Casas Bahia e Pontofrio e das suas respectivas lojas virtuais. Além disso, o Grupo administra a fabricante de móveis Bartira, além de ser a controladora do site de e-commerce Extra.com.br. A fundação da empresa ocorreu após a associação da Casas Bahia, pertencente à família Klein, e do Pontofrio, propriedade do Grupo Pão de Açúcar. Até junho de 2019, o Grupo Pão de Açúcar foi seu acionista controlador detendo participação de 39,36% no seu capital. A empresa está presente em mais de 400 municípios brasileiros, 20 estados e no Distrito Federal, com aproximadamente 1 mil lojas e cerca de 45 mil colaboradores. A sede administrativa da Via Varejo se situa no município de São Caetano do Sul, na Grande São Paulo (SP), e posiciona-se como uma das maiores varejistas de eletroeletrônicos do mundo. Confira a composição acionária da Via Varejo AcionistaONPNTotalOutros72,50%0,00%72,50%Goldentree Fundo de Investimento em Ações9,60%0,00%9,60%Twinsf Fim Cp Ie9,20%0,00%9,20%Ek-vv Limited6,30%0,00%6,30%Michael Klein2,40%0,00%2,40%Ações Tesouraria0,00%0,00%0,00% Banner will be placed here

Avaliação de Governança

A Via Varejo está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3. EmpresaVia Varejo S.A.CódigoVVAR3SubsetorComércioSegmento de ListagemEletrodomésticosTag Along100%Free Float88,20%Principal AcionistaGoldentree Fundo de Investimentos em açõesSitehttp://ri.viavarejo.com.br/ A empresa possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista. A empresa possui um tag along acima de 80%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia. Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito da sua capacidade de geração de caixa ou de sua rentabilidade. Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.

Resultado da Via Varejo no 1t20

A empresa apresentou um lucro líquido de R$ 13,0 milhões no 1t20, uma alta de 126% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior. Confira os principais destaques dos resultados da Via Varejo do primeiro trimestre de 2020: Indicador4t191t20EvoluçãoLucro Líquido (R$)-R$ 854,0 MR$ 13,0 M101,5%Margem Ebitda (%)8,0%9,8%18,4%Margem Bruta (%)29,5%30,74,O%Margem Líquida (%)-11,2%0,2%81,8%

Resultados Operacionais da Via Varejo no 1t20

Nas lojas físicas, a empresa observou crescimento “mesmas lojas” de 4,2% até o dia do fechamento. De início, 70% das nossas vendas desapareceram. Mas, ligeiramente, o desempenho do e-commerce adicionada à iniciativa do vendedor online, começaram a compensar boa parte da queda de vendas. Em abril, com o e-commerce excepcionalmente bem, o vendedor online ainda mais forte e cerca de 224 lojas reabertas, a empresa atingiu cerca de 70% do orçamento total de vendas original previsto. O GMV do e-commerce foi de R$2,1 bilhões no trimestre, representando crescimento de 46%. A estabilidade das ferramentas no canal online, a introdução de melhorias e o sucesso das iniciativas de marketing foram cruciais para um excelente resultado. No primeiro trimestre, o lucro bruto cresceu 11,5% e encerrou com margem bruta de 30,7%, superior em 3,14 p.p. em relação ao mesmo período de 2019. Esse avanço ocorreu em virtude dos estoques renovados, penetração do crediário e da estratégia vencedora adotadas nas lojas e departamento comercial já no início da nova gestão. O EBITDA Ajustado atingiu R$ 621 milhões, representando um aumento de 21,8% frente ao mesmo período do ano passado, e a margem EBITDA ajustada do período foi de 9,8%. Nos três primeiros meses do ano, o resultado financeiro líquido ficou negativo em R$ 318 milhões, com piora de 0,88p.p. frente ao primeiro trimestre de 2019, representando 5,0% da receita líquida.

Resultados Financeiros da Via Varejo no 1t20

A receita líquida de vendas da Via Varejo atingiu R$ 6,3 bilhões no 1t20, apresentando queda de 16,7% na comparação com o 4T19. O Lucro Bruto da Via Varejo atingiu R$ 1,9 bilhões no 1t20, apresentando retração de 13,1% na comparação com o 4T19.  O custo dos serviços prestados totalizou R$ 4,3 bilhões no 1t20, apresentando retração de 18,2% na comparação com o 4T19. O Ebitda da Via Varejo atingiu R$ 621 milhões no 1t20, apresentando crescimento de 2,6% na comparação com o 4T19. A margem Ebitda da Via Varejo totalizou 9,8% no 1t20, apresentando crescimento de 1,8 ponto percentual na comparação com o 4T19.  O resultado financeiro da Via Varejo totalizou um prejuízo de R$ 318 milhões no 1t20, apresentando retração de 35% quando comparado ao 4T19. No 1t20, as despesas gerais e administrativas recuaram 19,9% em relação ao 4T19. A Margem bruta da Via Varejo atingiu 30,7% no 1t20, apresentando crescimento de 1,2 ponto percentual na comparação com o 4T19.  O lucro líquido da Via Varejo atingiu R$ 13 milhões no 1t20, apresentando crescimento de 101,5% na comparação com o 4T19. 

Gráfico: Histórico de lucros trimestrais da Via Varejo. Fonte: GuiaInvest. A Margem líquida da Via Varejo atingiu 0,2% no 1t20, apresentando crescimento de 11,4 ponto percentual na comparação com o 4T19. Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).

Endividamento da Via Varejo

Os indicadores de endividamento da Via Varejo estão fora da normalidade, apresentando uma dívida líquida / patrimônio líquido de 557,9%, acima da sua média dos últimos 3 anos. Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Via Varejo:

Gráfico: Histórico Endividamento Via Varejo. Fonte: GuiaInvest A dívida financeira da Via Varejo em março de 2020, totalizou R$ 2,0 bilhões, apresentando crescimento de R$ 102 milhões na comparação com dezembro de 2019. Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes. Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor. Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para  medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.

Principais Indicadores Fundamentalistas

Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas do Via Varejo para iniciar a sua análise dos fundamentos da VVAR3. Indicador12/202003/2020EvoluçãoPreço/Lucro (P/L)-10,1-5,050,5%Preço/Valor Patrimonial (PVPA)25,110,7-57,4%Price Sales Ratio (PSR)0,60,350,0%Valor de Mercado (R$)R$ 14,5 BR$ 6,9 B-52,7%Ebit (R$)-R$ 1,01 BR$ 335 M132,8%Ebitda (R$)R$ 605 MR$ 621 M2,6%Lucro por Ação (LPA) $-1,1025-1,06O2-3,9%Rent. Patr. Líq. (ROE) %-247,9%-215,0%-32,9%Margem Líquida %-11,20,281,8%Liquidez Corrente0,80,80,0%Data Divulgação26/03/2013/05/20- * Indicadores com base na data de 14/05/2020.  Fonte: GuiaInvest Para aplicar todos esses filtros e fazer uma rápida análise fundamentalista, levei menos de 5 minutos com a ferramenta GuiaInvest PRO. Você pode assinar a ferramenta com preço promocional e ainda receber gratuitamente o PDF “13 Ações do Corona Opportunity”, que são empresas de setores variados, com o Score mais alto de cada setor.

Teleconferência de Resultados Via Varejo 1t20

Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Via Varejo do 1t20. Documentos e arquivos dos Resultados da Via Varejo do 1t20.  Press Release 1t20;ITR 1º Trimestre 2020;Apresentação 1t20; Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Via Varejo.

VVAR3 Vale a Pena?

A Via Varejo registrou um lucro líquido de R$ 13 milhões no primeiro trimestre de 2020, revertendo o prejuízo de R$ 50 milhões registrado no mesmo trimestre de 2019. Eliminando o impacto do Coronavírus na economia, que obrigou o fechamento das lojas físicas do grupo, o lucro líquido teria atingido R$ 100 milhões, segundo informou a companhia em seu balanço. A receita líquida da varejista ficou estável na comparação anual, subindo 0,1%, para R$ 6,339 bilhões. “Se não fosse o impacto da Covid-19, a receita líquida teria sido de R$ 6,948 bilhões neste primeiro trimestre.” Já o Ebitda ajustado ficou em R$ 621 milhões no primeiro trimestre de 2020, o que representa um crescimento de 21,8% sobre o mesmo período do ano passado. Desconsiderando o impacto negativo da Covid-19, a companhia alegou que seu Ebitda ajustado teria sido de R$ 719 milhões nos três primeiros meses do ano. Com isso, a margem Ebitda ajustada ficou em 9,8% nos três primeiros meses deste ano, frente 8,1% no período entre janeiro e março de 2019, sem a Covid-19, ela teria sido de 10,3%. Se você quer investir em ações com ótimos fundamentos e que estão sendo negociadas com desconto em relação ao seu preço justo, garanta a sua vaga na minha Carteira Jóias da Bolsa e receba o meu acompanhamento. Conheça a estratégia de investimento utilizada por Warren Buffett para identificar as barganhas escondidas na bolsa de valores.

DFP da Via Varejo 1t20

As ações de empresas do setor de varejo foram as que tiveram maior valorização na bolsa de valores no mês de abril. A equipe TheCap fez um levantamento com as empresas mais negociadas na bolsa de valores (B3), e das 202 empresas selecionadas 168 fecharam no campo positivo.

Maiores Altas Bovespa

As ações que tiveram maior alta da bolsa de valores foram as do setor de varejo, com valorização acima de 30%, sendo que a Via Varejo (VVAR3) ficou no topo do ranking. SiglaEmpresaCotaçãoVariaçãoVVAR3VIAVAREJO ON9,1873,86%TELB4TELEBRAS PN24,9263,95%RAPT4RANDON PART PN8,5055,96%BEEF3MINERVA ON12,2654,21%BTOW3B2W DIGITAL ON73,2552,60%JSLG3JSL ON18,8045,17%MRFG3MARFRIG ON12,8445,08%AMAR3LOJAS MARISA ON6,5742,83%CEAB3CEA MODAS ON9,4541,04%LAME3LOJAS AMERICANAS ON20,3340,69%ROMI3INDS ROMI ON11,1539,90%YDUQ3YDUQS PART30,3539,48%COGN3COGNA ON5,5438,50%SQIA3SINQIA21,7738,49%LAME4LOJAS AMERICANAS PN24,8838,22%NTCO3GRUPO NATURA35,5238,00%BMGB4BANCO BMG4,8734,90%MOVI3MOVIDA ON10,8033,50%SULA11SUL AMERICA UNT44,7532,40%POSI3POSITIVO TEC ON4,6032,18%PETR3PETROBRAS ON18,6531,90%CNTO3CENTAURO ON31,6031,34%LINX3LINX ON21,7130,39%RENT3LOCALIZA ON34,1930,00%FESA4FERBASA PN16,8529,92%ENGI4ENERGISA PN8,4829,27%SMTO3SAO MARTINHO ON19,1029,23%PETR4PETROBRAS PN18,0529,02%BRFS3BRF SA ON19,3928,50%CSNA3SID NACIONAL ON8,9628,37%LCAM3LOCAMERICA ON13,2827,62%MGLU3MAGAZINE LUIZA ON49,7027,47%BPAC11BTG BANCO UNT42,3027,26%TOTS3TOTVS ON59,1527,02%LWSA3LOCAWEB22,7626,44%BRDT3PETROBRAS BR19,5325,92%CVCB3CVC BRASIL ON13,8024,32%OIBR3OI ON0,6224,00%MRVE3MRV ON15,1523,77%HAPV3HAPVIDA ON52,4423,73%PRIO3PETRORIO ON20,4522,46%GNDI3INTERMEDICA ON54,8121,91%MILS3MILLS ON4,7021,76%POMO3MARCOPOLO ON2,8020,69%OFSA3OUROFINO S/A ON27,0020,27% Fonte: GuiaInvest Foram consideradas as ações mais negociadas na bolsa e com relevância no índice, para isso foi selecionadas empresas com valor de mercado acima de R$ 500M e volume médio negociado acima de R$ 100 mil. Banner will be placed here

Maiores Baixas Bovespa

CEO da Via Varejo (VVAR3), Roberto Fulcherberguer, em entrevista com a XP Investimentos revela que superaram a crise do Coronavírus e já estão faturando até 80% de um dia normal. As empresas mais impactadas pela crise atual são as empresas que têm alguma dificuldade de caixa, muitas lojas físicas ou que tem uma estratégia digital fraca. Com o impacto do Coronavírus na economia, lojas e shoppings centers foram obrigados a fecharem as portas, sendo o setor varejista um dos mais impactados na queda do faturamento. Com isso houve uma fuga de investidores do setor na bolsa de valores, as ações da Via Varejo (VVAR3) se desvalorizaram 72% em apenas 10 dias. Passados 30 dias a empresa se reinventa, cria novas estratégias de venda e hoje a Via Varejo já atinge 80% do faturamento de quando as lojas estavam abertas. Veja a entrevista de Roberto Fulcherberguer e descubra como a Via Varejo está superando o impacto da crise do Coronavírus com as suas lojas ainda fechadas.

Fechamento das Lojas da Via Varejo

Quando a Via Varejo tomou decisão de fechar todas as lojas, para garantir a segurança dos colaboradores e clientes, a empresa se viu perdendo 70% do faturamento. “Foi no sábado meio-dia que tomou essa decisão e naquele momento ou a gente sentava e chorava ou a gente reinventava a empresa mais do que a gente já tinha reinventando.” “Optamos pela segunda opção.” “Os times rapidamente sentaram a gente já vinha acelerando bastante no online, mas ainda era a 30% do nosso negócio e a gente veio ganhando tração dia a dia no online, colocamos mais 20 mil vendedores em casa.” O grande desafio é: como é que eu faço vendedor vender a partir de sua casa? Banner will be placed here

Chama no Zap

A Via Varejo criou “Chama no Zap” em apenas 3 dias e hoje já são mais de 7 mil vendedores que estão atendendo, fazendo uma mediação entre o cliente e o online direto. É uma venda online assistida, sendo uma terceira modalidade de venda e já representa 20% da nossa venda. “O legal é que a gente está recebendo muitos vídeos dos clientes na hora que o produto chega em casa.” “Recebemos de tudo, desde clientes que estavam em Dubai entrou no nosso no WhatsApp do site, falou com o vendedor para entregar para mãe aqui no Piauí.” A Via Varejo conseguiu literalmente transformar ainda mais a empresa. Começou na crise perdendo 70% do faturamento, equilibrou perdendo 48% no meio da pandemia e hoje já está com um faturamento de até 80%, do que seria um dia normal com todas lojas abertas com online juntos. A empresa saiu de 30% para 80% de faturamento do negócio online, incorporando estratégias que nunca deixarão de fazer, além de acelerar muito o processo de transformação na crise do Coronavírus. O cliente gera um ticket médio 25% maior do que uma compra na internet, sendo que a maior parte está acontecendo via app, com isso a plataforma já conta com 10 milhões de usuários ativos. Em junho de 2019 a empresa tinha 1,6 milhão de cliente no app, chegando no final do ano com 6,5 milhões e hoje (24/04) conta com 10 milhões de usuários ativos. Diferente de muitos concorrentes, que entraram na jornada digitalização e levaram 4 anos para chegar a 20 milhões.

Análise de Dados da Via Varejo

A Via Varejo possui uma base de dados de mais de 85 milhões de clientes no CRM. Com a estratégias de análise de dados permite que a empresa interaja com a base de clientes, através do CRM e também entender as intenções de busca de possíveis compradores. Identificando as pessoas que estão buscando pelos produtos ou serviços da empresa e colocando uma oferta na hora certa para o consumidor. A empresa ajustou todas as réguas de CRM no último semestre e intensificou agora na crise, para analisar o comportamento do consumidor com ferramentas como Google Analytics. Além de identificar o que os consumidores estão buscando nesse momento, com o Google Trends, tornando muito mais assertivo a comunicação com o consumidor. “Descobrir o que um cliente está querendo comprar é muito mais fácil no digital, do que em uma loja de rua no calçadão.” A empresa já está muito à frente dessa fase, hoje a Via Varejo está indo para o topo e meio do funil, que são as fases em que o consumidor ainda está pensando no que comprar. Ao atingir os consumidores que ainda estão pesquisando o que comprar abre uma janela de oportunidades de negócios imensa para a empresa. Diferente da mídia de TV, onde a empresa dispara um anúncio de forma massiva, hoje mostramos apenas as ofertas de acordo com a tendência de consumo do cliente, assim o custo do cliente adquirido ficou extremamente menor. “A gente está conseguindo personificar para cada um dos nossos clientes o que, teoricamente, seria a melhor oferta para ele.”

Roadmap Via Varejo 2020

A empresa ainda tem várias estratégias no Roadmap que devem entrar ao longo de 2020, que foram divulgadas no Via Varejo Investor Day. Por exemplo, os vendedores terão um celular e saberão exatamente o perfil do cliente que está dentro da loja, com informações que facilitarão o processo de venda, como o nome, idade e dados da última compra. Permitindo não apenas ser mais assertivo na venda, mas também humaniza o atendimento através da tecnologia a seu favor.

Market Share Via Varejo

Veja abaixo o crescimento de market share da Via Varejo em comparação com o resto do mercado varejista. Semana Mercado Via Varejo 13 26% 148% 14 55% 82% 15 45% 208% 16 114% 408% 17 96% 407% Se isolar alguns segmentos específicos, como telefonia celular, a empresa fez 44 pontos, ou seja, a Via Varejo foi a responsável por quase metade de todos os telefones vendidos do Brasil. No dia 15 de março boa parte dos varejistas pararam de receber mercadoria e a Via Varejo, com visão de longo prazo, recebendo todo o estoque que tinham programado para receber. A empresa entendeu que quem tivesse mercadoria sairia mais forte da crise. A Via Varejo possui 190 lojas abertas que até as final de abril serão 220 lojas, assim que os município autorizarem a abertura, com os protocolos de segurança para combate à Covid-19. A venda já está vindo na mesma base de venda pré Covid-19. As lojas que já abriram estão fazendo o mesmo volume de venda antes da crise, mesmo com desemprego e redução salarial de algumas famílias. Apesar de ser uma amostra pequena ainda, mas serve como amostra, sendo monitorado dia a dia nas lojas que já abriram para vendas.

ASAPLog

A Via Varejo decidiu mergulhar pesado no CAPEX de tecnologia e resolveu comprar a ASAPLog, apesar dela já estar sendo negociada antes da crise. A Via Varejo já tem a maior logística do Brasil, com mais de 1 milhão de metros quadrados de centros logísticos espalhados estrategicamente no país, com 120 mini hubs operacionais (lojas que operam como mini centro de distribuição). Mas com a ASAPLog a empresa intensifica a última meia, por exemplo um cliente faz um compra no online, o sistema de inteligência logística encontra o estoque mais próximo do cliente e a ASAPLog aciona o motorista via aplicativo para fazer a entrega. Com esse braço logístico a entrega poderá ocorrer entre 20 a 30 minutos na porta da casa do cliente, diminuindo o custo de entrega e com uma agilidade muito maior, liberando a logística da empresa para fazer o marketplace. Reduzindo em 15 meses o desenvolvimento do setor da tecnologia.

Ações da Via Varejo (VVAR3)

O mercado financeiro, principalmente a bolsa de valores, sempre se antecipa aos fatos, criando exageros e distorções entre o preço da ação e o valor de uma empresa. No caso da Via Varejo a queda de 75%, devido ao fechamento das lojas físicas, foi considerada por alguns investidores exagerada.

Gráfico: Queda Via Varejo (VVAR3) na bolsa de valores em março 2020 Os investidores perceberam tal distorção, voltaram a montar posição e desde o dia 03, a ação (VVAR3) já acumula uma forte alta de 121% nos últimos 25 dias.