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Os resultados da Smiles Fidelidade (SMLS3) referente a suas operações do primeiro trimestre de 2020, foram divulgados no dia 28/04. Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Smiles Fidelidade do 1t20 e a análise fundamentalista da empresa. Confira o calendário de divulgação de resultados do 1t20 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando. Leia até o final e descubra se a SMLS3 vale a pena investir.

Sobre a Smiles Fidelidade

A Smiles foi constituída em 2012 para gerir, administrar e operar com exclusividade, posteriormente o Programa Smiles, sendo gestora exclusiva do Programa Smiles. Atualmente, o programa de fidelidade da Smiles, é um dos maiores programas de multifidelização no Brasil com mais de 16,2 milhões de usuários. Suas principais atividades envolvem: O desenvolvimento e gerenciamento do programa de fidelidade; A comercialização de direitos de resgate de prêmios;A criação e gerenciamento de banco de dados de pessoas físicas e jurídicas. Confira a estrutura societária da Smiles Fidelidade: Estrutura Societária da Smiles Banner will be placed here

Avaliação de Governança

A Smiles Fidelidade está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3. EmpresaSmiles Fidelidade S.A.CódigoSMLS3 SubsetorDiversosSegmento de ListagemProgramas de FidelizaçãoTag Along100%Free Float47%Principal AcionistaGol Linhas Aéreas Inteligentes S.A.Sitehttp://ri.smiles.com.br/ A empresa possui um médio free float, atualmente em 47%, sendo uma ação com um capital mais pulverizado, desta forma o investidor tem mais facilidade em comprar e vender as ações SMLS3. A companhia também apresenta um tag along de 100%. Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito da sua capacidade de geração de caixa ou de sua rentabilidade. Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.

Resultado da Smiles Fidelidade no 1t20

A empresa apresentou um lucro líquido de R$ 56,2 milhões no 1T20, uma baixa de 60% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior. Confira os principais destaques dos resultados da Smiles Fidelidade do primeiro trimestre de 2020: Indicador4t191t20Evolução (%)Lucro Líquido (R$) 179,5 M56,2 M-68,7%Margem Ebitda (%)92,9%50,2%-42,7 p.p.Margem Bruta (%)93,8%86,0%-7,91 p.p.Margem Líquida (%)70,9%32,8%-38,1 p.p.

Resultados Operacionais da Smiles Fidelidade no 1t20

Confira os destaques dos resultados operacionais da Smiles Fidelidade referente às suas operações do 1t20. As principais fontes de receita da Smiles são originada através da receita de milhas resgatadas, representado por passagens e prêmios em sua rede de parceiros aéreos, comerciais e financeiros.  Pela receita da receita de juros decorridos entre a data de acúmulo e resgate das milhas e da receita de breakage, caso estas milhas emitidas expirem sem serem resgatadas. Decorrente da pandemia de coronavírus, a Smiles destacou que o principal efeito no 1T20, foi a redução no volume de troca das milhas acumuladas pelos participantes do Programa Smiles. O total da venda de milhas totalizou R$ 18,5 bilhões em março de 2020 versus R$ 32,2 bilhões em dezembro de 2019. A taxa de administração totalizou R$ 1,3 bilhão permanecendo estável na comparação com dezembro de 2019. O faturamento total da Smiles no 1T20 totalizou R$ 629,2 milhões, apresentando retração de R$ 37,6 milhões na comparação com dezembro de 2019. Por outro lado na comparação com o 1T19, o faturamento total da Smiles apresentou crescimento de 2,6 milhões.

Gráfico do Faturamento Total da Smiles A Margem Direta de Resgate foi de 26,7% no 1T20 versus 35,6% no 4T19, apresentando uma queda de 14,8 p.p. quando comparada com o 1t19.  A redução da margem direta de resgate no 1T20 foi, decorreu em razão das menores receitas de resgates aéreos, reajuste no custo das passagens com tarifa padrão. Também pelo impacto da provisão de R$ 22,3 milhões referente a cancelamentos futuros por conta das incertezas da prestação do serviço dos nossos parceiros, ocasionadas pelo Covid-19, conforme determinado na norma contábil. 

Gráfico da Margem Direta de Resgate da Smiles

Resultados Financeiros da Smiles Fidelidade no 1t20

A receita líquida de vendas da Smiles Fidelidade atingiu R$ 171,3 milhões no 1T20, apresentando queda de -28,8% na comparação com o 1T19. O Lucro Bruto da Smiles Fidelidade atingiu R$ 147,3 milhões no 1T20, apresentando retração de -34,0% na comparação com o 1T19.  O custo dos serviços prestados totalizou R$ 286,1 milhões no 1T20, apresentando retração de 3,6% na comparação com o 1T19. O Ebitda da Smiles Fidelidade atingiu R$ 86 milhões no 1T20, apresentando retração de -49,7% na comparação com o 1T19. A margem Ebitda da Smiles Fidelidade totalizou 50,2% no 1T20, apresentando retração de -20,9 p.p. ponto percentual na comparação com o 1T19.  O resultado financeiro da Smiles Fidelidade totalizou um lucro de R$ 9,9 milhões no 1T20, apresentando retração de 70,7% quando comparado ao 1T19. A Margem bruta da Smiles Fidelidade atingiu 86% no 1T20, apresentando crescimento de -6.8 ponto percentual na comparação com o 1T19.  O lucro líquido da Smiles Fidelidade atingiu R$ 56,2 milhões no 1T20, apresentando retração de -60,4% na comparação com o 1T19. 

Gráfico: Histórico de lucros trimestrais da Smiles Fidelidade. Fonte: GuiaInvest. A Margem líquida da Smiles Fidelidade atingiu 32,8% no 1T20, apresentando retração de -26,2 ponto percentual na comparação com o 1T19. Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).

Endividamento da Smiles Fidelidade

Os indicadores de endividamento da Smiles Fidelidade estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida líquida / patrimônio líquido se encontra nula, devido à inexistência de instrumentos de dívida relevante. Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Smiles Fidelidade:

Gráfico: Histórico Endividamento Smiles Fidelidade. Fonte: GuiaInvest Além do endividamento, lembre sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes. Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor. Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.

Principais Indicadores Fundamentalistas

Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas do Smiles Fidelidade para iniciar a sua análise dos fundamentos da SMLS3. Indicador12/202003/2020Evolução (%)Preço/Lucro (P/L)7,82,8-63,4%Preço/Valor Patrimonial (PVPA)4,01,2-69,8%Dividend Yield (DY) %9,4%28,8%19,4 p.p.Price Sales Ratio (PSR)4,61,6-65,2%Valor de Mercado (R$)4,9 B1,5 B-68,4% Ebit (R$)180,2 M75,0 M-58,4% Ebitda (R$)235,34 M86,0 M-49,7%Lucro por Ação (LPA) $5,04784,3578-13,7%Rent. Patr. Líq. (ROE) %52,0%42,9%-9,1 p.p.Margem Líquida %59,6%55,1%-4,5 p.p.Liquidez Corrente2,11,7-19,0%Data Divulgação18/02/202028/04/20- * Indicadores com base na data de 29/04/2020. Fonte: GuiaInvest Para aplicar todos esses filtros e fazer uma rápida análise fundamentalista, levei menos de 5 minutos com a ferramenta GuiaInvest PRO. Você pode assinar a ferramenta com preço promocional e ainda receber gratuitamente o PDF “13 Ações do Corona Opportunity”, que são empresas de setores variados, com o Score mais alto de cada setor.

Teleconferência de Resultados Smiles Fidelidade 1t20

Ouça a Transmissão da Teleconferência da Smiles Fidelidade do 1t20 abaixo: Como Investir com The Capital Advisor · Teleconferência de Resultados da Smiles (SMLS3) do 1t20 Documentos e arquivos dos Resultados da Smiles Fidelidade do 1t20.  Press Release 1t20;ITR 4º Trimestre 2020;Apresentação 1t20;Planilha de Resultados 1t20. Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Smiles Fidelidade.

SMLS3 Vale a Pena?

A Smiles entregou seus resultados do 1T20 como esperado pelo mercado, registrando lucro líquido de R$ 56,2 milhões. No período a companhia registrou uma grande redução principalmente por passagens aéreas, diárias de hotéis e aluguel de veículos.  Além de cancelamentos de trocas efetuadas em meses anteriores, em volumes superiores aos usuais.  A Smiles também afirmou que vem concentrando suas operações em voos domésticos, como estratégia para driblar os impactos causados pela pandemia de coronavírus. Devido também às medidas de restrições desde o início da pandemia de coronavírus, a Smiles é umas das empresas mais afetadas pela crise. Se você quer investir nas melhores ações pagadoras de dividendos e que estão sendo negociadas com DY acima do mercado, garanta a sua vaga na minha Carteira Seleção de Dividendos e receba o meu acompanhamento pessoal. Veja o dinheiro entrando na sua conta sem você precisar trabalhar mais para isso. É o seu dinheiro trabalhando para você e não você trabalhando pelo dinheiro.

DFP da Smiles Fidelidade 1t20