Bom Senso

A casa está em chamas, mas o Brasil brinca

No Brasil, há muito tempo se tenta apagar um fogo generalizado. Mas o que realmente faz esse fogo existir ninguém quer resolver. Quando uma casa inteira está pegando fogo, o que normalmente as pessoas fazem? Correm para apagar as chamas. Mas, se a causa continua ali, o fogo volta. O Brasil já passou da hora de enfrentar esse problema que faz tudo voltar a pegar fogo. Como pessoas adultas, é hora de mudar o rumo. É fácil? Não. É muito difícil? É. Mas já passou da hora de arrumar essa história. E aí: quando iremos tirar esse problema crônico que faz tudo pegar fogo?

O problema passa por um Estado grande, altos impostos e uma classe política com influência direta sobre como as pessoas votam. A população presa em dependência, auxílios e afins. Políticos e o povo presos no jeitinho, porque os incentivos perversos levam a isso. O que boa parte da população acredita é que o Estado tem que controlar, que tem que intervir na economia. É confiar que o Estado organizará tudo e não as pessoas por meio do livre mercado e do capitalismo. É confiar que o governo cheio de empresas estatais estará fazendo um bem para a sociedade em geral. É uma mentalidade presa ao governo. É a cultura da meia-entrada para tudo, a ideia da proteção estatal para toda a atividade econômica.

Funcionou? Não. Se ficar na ilusão de que, um dia, uma hora, dará certo, o ciclo continua. Porque em alguns lugares, antes de ter Estado grande, eles fizeram o inverso: diminuíram o Estado, venderam empresas estatais, cortaram gastos, abriram os mercados, tiraram a burocracia, diminuíram a máquina pública e cortaram de verdade impostos. E aí sim veio a prosperidade, os ganhos da produtividade e a renda. De maneira natural, vinda da eficiência do mercado. Não foi a caneta do governo que fez o crescimento aparecer. 

M2 mensura a quantidade de dinheiro em circulação, que engloba o papel-moeda em poder do público, nas nossas carteiras, nas empresas, mais depósitos bancários, tanto depósitos à vista quanto a prazo, poupança. Essa é a massa monetária em circulação que é utilizada para efetuar pagamentos. Ou seja, compras e vendas de bens e serviços e ativos em geral.

Então, o M2 mensura a quantidade de dinheiro. A inflação mensura o quanto os preços dos bens e serviços estão subindo. É uma taxa de crescimento dos preços dos bens e serviços. E os bens e serviços são precificados no dinheiro. Então, claro que há uma relação entre quantidade de dinheiro e o preço dos bens e serviços. Porque eles são expressos nesse dinheiro. Portanto, quanto maior a quantidade de dinheiro, menos ele vale, mais caros ficam os bens e serviços denominados naquele dinheiro. Então, M2 mensura dinheiro, taxa de inflação mensura o preço dos bens e serviços.

Por que eu tento separar as duas coisas? Porque, quando a gente entende que inflação é perda do poder de compra do dinheiro, esse fenômeno ocorre tanto pela quantidade de dinheiro, mensurada pelo M2, quanto pela demanda por moeda, que é mensurada pela demanda de caixa dos próprios agentes, o quanto que eu quero manter de saldos líquidos de caixa, dinheiro no bolso, dinheiro no banco. E também da produtividade da economia, quanto maior for a produção da economia, maior a demanda por moeda. E é difícil mensurar a parte da demanda por moeda, e olhar apenas a quantidade e usar essa métrica, o crescimento do M2 como a taxa de inflação, na minha avaliação, isso é incorreto.

E a taxa de inflação que a gente costuma utilizar, a que é divulgada pelo governo, IPCA, é uma cesta de bens, que é arbitrariamente definida, em tese é para capturar o poder de compra das famílias. Então considera o que seria o padrão de consumo de uma família média no Brasil, nos EUA, enfim. Mas, como eu digo, é uma aproximação do poder de compra do dinheiro. Não é uma métrica que expressa com precisão científica toda a perda de poder de compra da moeda.

Sem dúvida que, como a economia vai crescendo e vai produzindo cada vez mais, isso significa que, se os preços estão aumentando, é porque a inflação é muito relevante. A moeda está perdendo poder de compra de forma mais intensa. Porque o crescimento econômico, ele é deflacionário por definição. A economia se torna mais rica, com uma abundância maior de mercadorias, a expectativa é que os preços das mercadorias caiam, mas isso não acontece. E não acontece pela equação massa monetária em circulação.

Quem defende mais intervencionismo e leis laborais, o que eles entendem que é precarização do trabalho e perda de direitos, na verdade, é, na visão dos liberais, de quem empreende, de quem sabe como funcionam mesmo as leis trabalhistas, a remoção dos empecilhos para mais contratação.

É trazer flexibilidade para que você possa contratar assim que precisar, não precise fazer cálculo e repensar: realmente, agora tenho certeza, tudo bem, agora eu contrato.

Porque hoje, no Brasil, ainda é um passivo contratar funcionários, acaba se tornando um passivo. Se não é essa a realidade, como acontece nos EUA, você tem muito mais probabilidade de contratar assim que precisar de mão de obra e, se o cenário muda, você pode demitir os funcionários, readequar o tamanho da sua força de trabalho para a realidade econômica, para a demanda dos seus clientes, dos seus consumidores.

Então, na verdade, é trazer mais dinamismo para que se crie mais emprego, esse é o objetivo. Não é criar um cercadinho daqueles que já estão empregados, podem manter seus empregos, porque tem grande ônus para demissão, e aqueles que estão fora do mercado jamais serão contratados.

A gente está olhando também para quem está desempregado, como que a gente pode trazer esta mão de obra para dentro das empresas, para dentro do mercado de trabalho. Esse é grande objetivo.

A estrutura produtiva é composta por várias etapas de produção que vão desde as etapas mais distantes do consumo final, a indústria extrativa, mineiro, combustíveis fósseis, petróleo, até as etapas intermediárias, indústria da transformação, até finalmente chegar no produto final, no consumidor final, bens de consumo.

Mas essa etapa, ela dura, dependendo do produto em questão, pode durar meses ou anos. E é assim que é composta a economia, é um organismo complexo.

Aquelas empresas que estão mais distantes do consumo final, e que a gente pode dizer que seriam o setor intermediário, nessa estrutura produtiva, acabam sentindo os efeitos de uma variação econômica antes do restante da economia. Especialmente daquelas empresas ou setores mais próximos do consumo final.

E como sentem isso? Tanto do lado positivo, se a economia começa a esquentar na fase de expansão do ciclo econômico, as indústrias no setor intermediário, nas etapas intermediárias da estrutura produtiva, são afetadas antes do que as demais. E logo perceberão suas vendas crescendo, necessidade de comprar mais matérias-primas de fornecedores, aumento de pedidos dos seus clientes, e isso é notado rapidamente.

E o contrário também. Quando há uma queda de atividade econômica, elas vão sentir esses efeitos antes das etapas mais próximas do consumo final.

Então, há de fato esse “delay”, mas é como a economia funciona. Por isso que é importante acompanhar também esses setores, os chamados “indicadores antecedentes”, porque eles antecedem o restante da economia. Se há uma melhora ou uma deterioração da atividade econômica, esses setores emitirão sinais, e é importante acompanhar.

Em termos de atividade econômica, ritmo de vendas, ritmo do preço ou quedas de preço, ou altas de preços, a expansão da capacidade produtiva, ou, ao contrário, contração da capacidade, demissão de funcionários. Então, acompanhando não apenas o consumo final, mas todas as etapas, a gente pode extrair informações valiosas sobre o rumo da economia.

Então, o rumo do ciclo econômico, ou a fase do ciclo econômico. Estamos chegando perto do chamado ponto de inflexão? Ou ponto de virada? Em que a expansão econômica, que é a primeira fase, está chegando ao fim, logo virá então o pico de atividade, ou uma crise que dará lugar a uma recessão? É por meio da leitura de indicadores, e indicadores, inclusive, que estão situados, em alguns casos, nessas etapas intermediárias da estrutura produtiva da economia.

Então, é normal você perceber essa latência, porque é assim que funciona a economia. Não é algo simples e mecânico, que aumentam as vendas na sua empresa, que está mais distante, e já no dia seguinte, na semana seguinte, isso vai chegar na ponta para o consumidor final. Não é assim que funciona. Há uma defasagem de tempo. E faz parte do próprio tempo de produção ou de fabricação de uma mercadoria.

Nas lavouras, demora-se meses para plantar, colher, para fazer toda a distribuição dessa matéria-prima, a transformação, transformar em produtos industrializados, embalar, distribuir para o restante das cidades, até chegar finalmente nas prateleiras dos supermercados.

Então, todo esse processo produtivo é um processo que demanda recursos escassos. Não apenas mercadorias, matérias-primas, mas tempo. Que é o fator, muitas vezes, até ignorado pela ciência econômica mainstream, que acha que a economia é aquele fluxo circular da renda e ignora o fator do tempo na estrutura produtiva da economia.

A inflação é perda do poder de compra do dinheiro. A forma como a gente costuma medir essa inflação é pela taxa de aumento dos preços, que o inverso disso é: taxa de perda de poder de compra do dinheiro.

O que produz essa desvalorização do dinheiro? Por que o dinheiro perde poder de compra? A gente tem que entender os dois fatores: o aumento da oferta monetária, então o dinheiro está ficando mais abundante, e também a demanda por dinheiro. A demanda está caindo, a demanda está aumentando.

Um aumento da demanda por dinheiro poderia até compensar um aumento da oferta, o que se traduziria em estabilidade do poder de compra. Normalmente, o que acontece é que a expansão monetária, o aumento da oferta de dinheiro, supera a demanda por dinheiro. Por isso temos inflação, por isso temos a perda do poder de compra do dinheiro.

A gente pode medir essa expansão monetária pelos agregados monetários. Desde base monetária até M1, M2, M3, que são os agregados mais amplos. Eu costumo usar mais o M2, até porque praticamente todos os países publicam estatísticas de M2, então é uma métrica muito conhecida e muito comparável entre países, e historicamente no mesmo país. Não costuma mudar os critérios de mensuração do M2. Então, para expansão monetária, eu uso o M2.

Para mensurar demanda por dinheiro, essa que é mais difícil, porque aí tem a ver com a produtividade da economia, se é uma economia que está crescendo, produzindo mais. Tem a ver também com a própria demanda por encaixe, quanto que eu quero me manter líquido, a preferência por liquidez, que o Keynes falava. No uso desse termo, ele estava correto. O quanto que eu quero manter de caixa. Aumentando a demanda, eu aumento meu nível de caixa. É muito difícil mensurar a demanda. É mais fácil mensurar, sim, o lado da oferta de dinheiro.

Controles de preços: quais são as suas consequências? Normalmente, em processos inflacionários, governos recorrem a tabelamentos, congelamentos, imposição de preços máximos, teto de preços, são todos sinônimos, em que eles limitam a remarcação de preços e impedem que os produtores, os ofertantes, coloquem o preço que reflita adequadamente a situação de oferta e demanda.

E quais são os efeitos, então, tanto do lado dos consumidores, aqueles que demandam, quanto dos produtores, aqueles que ofertam as mercadorias? Se o preço é limitado num patamar abaixo do que seria no livre mercado, isso acaba incentivando uma maior demanda. Se eu posso agora consumir uma mercadoria num preço menor do que seria, eu estou incentivando mais demanda por essa mercadoria. Então, os consumidores são estimulados a comprar mais, a buscar mais aquela mercadoria.

Do lado da oferta, o efeito é oposto. Se eu, produtor, não posso mais colocar o preço correto, que eu possa ter uma rentabilidade adequada, meu preço está limitado. Possivelmente, eu vou incorrer em prejuízos, porque os meus custos seguem aumentando, a minha margem está comprimindo ou até está me deixando no prejuízo, no vermelho. Então, o incentivo que eu, como produtor, tenho é não produzir mais aquela mercadoria ou ofertar menos no mercado. Então, a consequência, do lado da oferta, é reduzir a oferta. Então, vejam que temos forças opostas em curso. A demanda é estimulada, aumenta, e a oferta é desestimulada e reduz. Qual consequência? Escassez generalizada, falta desses produtos, especialmente esses que estão sendo congelados ou que têm seus preços limitados por leis impostas por governos.

Porque eu, como produtor, agora vou redirecionar os meus esforços para produzir outras mercadorias que não estejam tabeladas ou, simplesmente, vou me retirar do mercado. Porque não vou incorrer em prejuízos para colocar à disposição uma mercadoria que só vai trazer uma perda financeira.

E o consumidor, pelo contrário. Pô, agora eu posso comprar muito mais daquela mercadoria do que eu poderia, já que o preço está limitado. Então, esse é o efeito perverso de controle de preços. Resultado de preços máximos é escassez dessas mercadorias.

Controles de preços: quais são as suas consequências? Normalmente, em processos inflacionários, governos recorrem a tabelamentos, congelamentos, imposição de preços máximos, teto de preços, são todos sinônimos, em que eles limitam a remarcação de preços e impedem que os produtores, os ofertantes, coloquem o preço que reflita adequadamente a situação de oferta e demanda.

E quais são os efeitos, então, tanto do lado dos consumidores, aqueles que demandam, quanto dos produtores, aqueles que ofertam as mercadorias? Se o preço é limitado num patamar abaixo do que seria no livre mercado, isso acaba incentivando uma maior demanda. Se eu posso agora consumir uma mercadoria num preço menor do que seria, eu estou incentivando mais demanda por essa mercadoria. Então, os consumidores são estimulados a comprar mais, a buscar mais aquela mercadoria.

Do lado da oferta, o efeito é oposto. Se eu, produtor, não posso mais colocar o preço correto, que eu possa ter uma rentabilidade adequada, meu preço está limitado. Possivelmente, eu vou incorrer em prejuízos, porque os meus custos seguem aumentando, a minha margem está comprimindo ou até está me deixando no prejuízo, no vermelho. Então, o incentivo que eu, como produtor, tenho é não produzir mais aquela mercadoria ou ofertar menos no mercado. Então, a consequência, do lado da oferta, é reduzir a oferta.

Então, vejam que temos forças opostas em curso. A demanda é estimulada, aumenta, e a oferta é desestimulada e reduz. Qual consequência? Escassez generalizada, falta desses produtos, especialmente esses que estão sendo congelados ou que têm seus preços limitados por leis impostas por governos.

Porque eu, como produtor, agora vou redirecionar os meus esforços para produzir outras mercadorias que não estejam tabeladas ou, simplesmente, vou me retirar do mercado. Porque não vou incorrer em prejuízos para colocar à disposição uma mercadoria que só vai trazer uma perda financeira.

E o consumidor, pelo contrário. Pô, agora eu posso comprar muito mais daquela mercadoria do que eu poderia, já que o preço está limitado. Então, esse é o efeito perverso de controle de preços. Resultado de preços máximos é escassez dessas mercadorias.

As recessões duram menos tempo porque o curso natural da economia é o crescimento. É as famílias, os trabalhadores, as empresas produzindo cada vez mais, aumentando produtividade. E o crescimento econômico é o curso natural das economias de livre mercado, por assim dizer.

E, quando vem a recessão, é o momento de limpeza, de saneamento, que costuma ocorrer por menos tempo, sempre, quando os governos não interferirem demais e frustrarem esse processo, que às vezes acontece. Mas é um momento em que esse processo acontece mais rapidamente.

Até porque os erros empresariais, os excessos, sobre investimento, sobre consumo, eles também demoram mais tempo para se acumular e até chegar ao dia da recessão, digamos, ou da crise, que aí vem a recessão, em que esses erros se revelam. Em que os desequilíbrios e os excessos são descobertos. Mas eles são construídos, ou eles são gestados, ao longo de um tempo maior, que é a fase de expansão econômica.

E a recessão costuma ser muito menos duradoura. Isso a gente pode ver na realidade de praticamente todas as economias de mercado. Pode ter uma ou outra recessão mais longa que outra? Sim, acontece. Mas, via de regra, a duração da recessão costuma ser bem menor do que a duração da fase de expansão econômica. O que é ótimo, né? Se fosse a recessão durando mais, poxa, aí é complicado.

O endividamento não é pré-condição para crescimento. O endividamento excessivo, alavancagem que nós vemos hoje em dia, há quase “necessidade” de crédito para crescimento econômico, é mais uma consequência do sistema monetário atual baseado em dívida. O dinheiro é uma dívida, por si só, não é lastreado em nada, conversível em nada.

É mais uma consequência, então, desse padrão do que uma pré-condição do ponto de vista da pura teoria econômica. Não há nada que diga que, para a gente crescer, precisa de crédito. Então, a realidade que a gente vive é mais uma consequência do atual regime monetário de dinheiro baseado em dívida. E não porque precisa ser assim.

Até porque, no passado, o que acontecia é que as pessoas poupavam mais, podiam poupar e aí sim comprar um bem, comprar uma casa, comprar um automóvel, investir na empresa e não precisar recorrer sempre a crédito, a endividamento.

E, em países em que a economia já foi destruída ou fragilizada por anos de inflação elevada, hiperinflação etc., como foi o Brasil, as próprias empresas aprenderam a crescer com capital próprio, reinvestindo os lucros e não dependendo de crédito, de financiamento bancário, por essas questões históricas.

Então não, um país não precisa de dívida para crescer.

Quase todas as medidas governamentais 'antipobreza' da história consistiram em confiscar parte dos rendimentos ou das poupanças de Pedro para sustentar Paulo. O seu inevitável resultado a longo prazo é minar os incentivos tanto de Pedro como de Paulo para trabalhar ou poupar.

Se você não se comprometer com um trabalho significativo, a vida preencherá seu tempo com tarefas improdutivas.

A insegurança no emprego é um problema que existe desde que as pessoas passaram a depender de um salário.

Sempre haverá alguém ficando mais rico mais rápido que você. Isso não é uma tragédia.

É injusto que toda a sociedade contribua para uma despesa cujo benefício se limita apenas a uma parte dela.

Como se explica alguns países nórdicos terem altíssimos impostos e serem competitivos?

Os países nórdicos não se tornaram ricos e elevaram seu padrão de vida por causa dos altos impostos, os altos impostos vieram depois. A elevada carga tributária e o Estado de bem-estar social vieram depois que eles se tornaram países ricos. Então, a relação de causa e efeito não é: mais imposto torna a economia competitiva.

Se você analisa os vários indicadores ou critérios que levam países a se tornarem ricos, como liberdade econômica, baixa regulação/burocracia, complexidade de impostos, corrupção (são uma série de fatores), vocês verão que os países nórdicos recorrentemente estão dentro do quadrante superior, com os melhores índices, dos mais variados. Então não é apenas impostos elevados.

E, mais importante também, é a questão da segurança jurídica, que também é um dos critérios dentro desses indicadores, a preservação e a defesa da propriedade privada, coisa que, no Brasil, ela é extremamente relativa. Então são uma série de fatores que levam países a serem competitivos.

E hoje, se a gente compara também não apenas a carga tributária, mas depois o uso efetivo desses impostos, e aí tem a ver com o quanto esses impostos estão sendo usados para financiar apenas servidores, privilégios, o quanto que são utilizados para investimento em infraestrutura, o quanto que são utilizados para educação, saúde pública e enfim. Você precisa analisar também tudo isso.

E quando a gente compara o Estado brasileiro com outros Estados, nós gastamos muito com servidores. Então os privilégios que nós temos aqui, com todo o funcionalismo, e aí vamos falar de: são servidores, é burocracia, é executivo, é legislativo, é judiciário. Os nossos salários e privilégios, em geral, (não é apenas salário), mas todos os benefícios, a corte que cada deputado tem para si, isso custa muito. E o quanto que isso realmente agrega para economia? Na minha avaliação, é um peso morto ou até contraproducente. Que detrai do crescimento econômico. Coisa que nesses países acontece num patamar muito menor.

Outro ponto: a corrupção. Não adianta você simplesmente arrecadar muito e todo dinheiro, uma boa parte vai pelo ralo, a fundo perdido, porque se perde na corrupção.

Então, são vários fatores, mas olhar apenas a carga tributária e dizer: “Oh, aqui tem carga tributária elevada e então eles se dão bem, a gente também pode ter”. Não é bem assim.

E vocês podem ter certeza que os nórdicos também preferiam pagar menos do que mais impostos. Qualquer cidadão, qualquer empresa.

Quanto mais você se preocupa em evoluir e quanto mais você busca conhecimento, maior a chance de você ter trabalhos melhores. Trabalhos melhores levam a ganhar mais, que permitem estudar mais, evoluir mais, que levam a trabalhos melhores e assim por diante.

Começou com meus direitos, começou com comigo não, começou com reclamar, entra no círculo vicioso de trabalhar mal e levar a trabalhos piores, que leva a trabalhar pior, que leva a tudo e não sai disso nunca. E só depende de você.

Claro que as oportunidades são diferentes, mas, dentro das suas possibilidades, você pode trabalhar mais, você pode evoluir mais ou você pode ficar cada vez pior. Pode ser que seu limite seja abaixo do de outro. Mas é melhor você estar no seu topo do que no seu fundo.

Então, o que você pode é fazer o que você puder para melhorar. Ou você pode ficar reclamando e se fazendo de vítima, de meus direitos e não melhorar. Porque você vira apenas um pião em benefício de quem vende que “os meus direitos”, “o comigo não”, a reclamação vai te levar a algum lugar.