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O Banco Itaú Unibanco é um dos maiores do país e mesmo com a apresentação de bons resultados do 4 trimestre de 2019, as ações do banco ficaram paradas, mas será que o ITUB4 vai subir? Que os grandes bancos como o Itaú Unibanco – ITUB4, estão sofrendo uma concorrência forte das fintechs que devem trazer uma redução da rentabilidade não é nenhuma novidade. Mas, os lucros seguem crescendo e as cotações estão no mesmo patamar do ano passado. Por que será que as ações ITUB4 e ITUB não subiram? Leia até o final e descubra nesse artigo se o ITUB4 vai subir em 2020?

Cotação ITUB4

Analisando a cotação das ações do ITUB4 é fácil perceber no gráfico que o valor ficou parado no início de 2020. Veja a imagem abaixo retirada do gráficos do GI Pro.

Gráfico: cotação itub4 fev 2020. Fonte: GuiaInvest PRO Veja na imagem acima que o preço atual (13/fev) da cotação de ITUB4 de R$ 34,40 é praticamente o mesmo que uma pessoa poderia ter comprado em Janeiro de 2019. O Ibovespa nesse período subiu mais de 20% e as ações do Itaú estão “paradas”.

Lucro do Banco Itaú

E, o mais interessante é que o lucro do Itaú, em imagem também retirada do Guiainvest Pro, segue em crescimento:

Gráfico: histórico lucro anual 2019 banco itau itub4. Fonte: GuiaInvest PRO

Gráfico: histórico lucro trimestral 2019 banco itau itub4. Fonte: GuiaInvest PRO. A taxa de crescimento é menor que aquela que o banco já alcançou no passado, mas ainda sim alcança uma média de 5,5% ao ano nos últimos 3 anos e um crescimento médio de 6,9% ao ano ao longo dos últimos 5 anos.  O que eu quero dizer é que se o lucro cresceu e a ação está sendo negociada no mesmo valor ela está mais barata do que estava antes. Mas isto não é suficiente para recomendar uma compra, porque ela poderia estar muito cara e agora apenas cara por exemplo. 

Análise das Ações do Itaú: Preço Justo ITUB4

Uma ferramenta simples que uso para realizar a precificação das ações, e que inclusive utilizei no meu último vídeo no youtube: “A Bolsa está cara ou não?” https://www.youtube.com/watch?v=h7_36Of0If8 Vídeo: A Bolsa está cara ou não É a planilha “Modelo de Dividendos Descontados” que está disponível no link RTD do GI Pro.  Na ferramenta usamos o último dividendo da companhia, a taxa de crescimento esperada pelo prazo que preferirmos e na perpetuidade e estipulamos uma taxa de desconto. Que na minha visão deve ser um valor entre 70% e 200% maior que o título público longo do Tesouro Nacional. (Hoje seria o pré-fixado 2026).  Para o cálculo do Itaú Unibanco – Código ITUB4, utilizei as seguintes premissas bastante conservadoras, todas elas nominais, incluindo a inflação:  Taxa de crescimento do dividendo 5,00% ao anoPrazo de 10 anos.Taxa de crescimento na perpetuidade 5,00% ao ano (menor que IPCA 3,5% + PIB 2,0%), ou seja, considerei que o Itaú perderá participação de mercado ao longo dos anos.Taxa de desconto de 12,5%, o dobro do pré-fixado 2026

Valor intrínseco ações itub4 taxa crescimento 5%. Fonte: Planilha RTD GuiaInvest A Planilha RTD do Guiainvest elaborada com dados de Dica de Hoje Research permite simular a margem de segurança das ações do Itaú. Obs.: Durante a expansão da economia atual que deve durar cerca de 5 a 10 anos, a tendência é o lucro do Itaú crescer mais que os 5% acima mencionados. O crescimento de 5% ao ano médio refere-se aos dividendos. Ou seja, eu acredito que o percentual de distribuição de dividendos (payout) do Itaú irá se reduzir nos próximos anos. Uma outra precificação ultra conservadora e que espera que os dividendos do Itaú não cresçam por 4 anos, mostra que o valor da ação estaria hoje sendo negociada no preço justo.

Valor intrínseco ações itub4 taxa crescimento 0%. Fonte: Planilha RTD GuiaInvest

ITUB4 vai Subir?

Os resultados do Banco Itaú (ITUB3) referente a suas operações do quarto de trimestre de 2019, foram divulgados no dia 10/02. Veja neste artigo os principais destaques do resultado do Banco Itaú do 4T19 e se a ITUB3 vale a pena investir.  Confira o calendário de divulgação de resultados do 4T19 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando. Data da divulgação: 10 de fevereiro de 2019.

Sobre o Banco Itaú

Conheça um pouco sobre o Banco Itaú: data de fundação, core business, mercados onde atua, principais clientes. O Banco Itaú é uma holding financeira controlada pela Itaú Unibanco Participações S.A.. Sendo considerado o maior banco privado do país e um dos maiores do mundo, além de ser considerado a marca brasileira mais valiosa do Brasil em 2019, de acordo com a Interbrand.   Atualmente seu valor de mercado é de aproximadamente R$ 292,9 bilhões. Com larga amplitude global, o Banco Itaú está presente em 18 países e territórios, localizados nos principais centros financeiros. Sua estrutura de negócios se divide em Banco de Varejo e Banco de atacado, oferecendo os seguintes produtos e serviços aos seus 55 milhões de clientes no Brasil e no exterior, do varejo ao atacado: Itaú Securities Services;Banco de Investimento;Wealth Management And Services;Cartões de crédito e débito;Adquirência;Empréstimos consignados;Crédito imobiliário;Previdência privada;Seguros;Veículos;Itaú Corretora. Banner will be placed here

Avaliação de Governança

O Banco Itaú está listado na Bolsa de Valores no segmento Nível 1, de governança da B3. EmpresaItau Unibanco Holding S.A.CódigoITUB3SubsetorIntermediários FinanceirosSegmento de ListagemBancosTag Along80%Free Float9%Principal AcionistaIupar - Itaú Unibanco Participações S.A.Sitehttps://www.itau.com.br/relacoes-com-investidores/

Balanço do Banco Itaú

No atual cenário de recuperação da atividade econômica, o Banco Itaú conquistou avanço em suas principais operações: Margem Financeira Gerencial, Receitas de Serviços e Resultado de Seguros.  Assim sendo, os resultados do Banco Itaú do 4T19 foram apresentados acima das expectativas dos investidores, registrando lucro líquido de R$ 7,29 bilhões, avanço de 12,6% na comparação trimestral. O destaque do trimestre ficou para a melhora nas Receitas de Prestação de Serviços, totalizando R$ 10,3 bilhões. Confira os demais destaques dos resultados do 4T19 do Banco Itaú: Índice de eficiência alcança 44,0% no 4T19;Redução nas Despesas com Sinistros;Despesas não decorrentes de juros cresceram abaixo da inflação.

Resultados Financeiros do Banco Itaú

Margem Financeira Gerencial A Margem financeira com clientes no 4T19 cresceu 2,9% na comparação com o 3T19, influenciado melhor mix de produtos e maior volume médio dos ativos, parcialmente compensados pela menor margem de passivos e spread de ativos.

Gráfico: Margem Financeira com Clientes - Banco Itaú Os efeitos geraram um aumento de R$ 487 milhões na margem de operações sensíveis a spreads. No entanto, a margem financeira com o mercado do 4T19 apresentou redução de 9,9% na comparação com o 3T19, influenciado pelo menor resultado na mesa trading. Com isto, o resultado da Margem Financeira Gerencial foi positivo totalizando R$ 19,4 bilhões no 4T19, com aumento de 1,9% na comparação com o 3T19 e 11,8% na comparação com o 4T18. Custo do Crédito O Custo do Crédito totalizou R$ 5,8 bilhões no 4T19 com aumento significativo de 29,3% em comparação com o 3T19 e 70,1% na comparação com o 4T18. O aumento é explicado pelo crescimento nas despesas de provisão para créditos de liquidação duvidosa(PCLD).

Gráfico: Custo do Crédito - Banco Itaú Qualidade do Crédito O Índice de Inadimplência de 15 a 90 dias permaneceu estável em relação ao 3T19 influenciado pela menor inadimplência na América Latina e sendo compensado pelo aumento no Brasil. Logo, o Índice de Inadimplência acima de 90 dias apresentou aumento em relação ao 3T19 devido às operações na América Latina, em específico do segmento corporate no Chile e na Colômbia.

Gráfico: Índice de Inadimplência > 90 dias - Banco Itaú Receitas de Prestação de Serviços e Resultado de Seguros As Receitas de Prestação de Serviços e Resultado de Seguros apresentaram crescimento tanto na comparação trimestral, como na comparação anual. O resultado foi de R$ 12,0 bilhões, no qual apresentou crescimento de 11,9% na comparação com o 4T18. O bom desempenho do 4T19 decorreu da melhora nas operações de Serviços de Conta Corrente e Administração de Recursos, divisões que mais favoreceram o resultado do Banco Itaú na comparação anual. Na divisão de Administração de Recursos, as receitas de administração de fundos foram maiores em R$ 384 milhões no trimestre, devido às maiores receitas com taxa de performance e ao crescimento de 5,6% dos ativos sob administração. Logo, o bom desempenho nas operações de Serviços de Conta Corrente foi influenciado pelo maior volume de transações de pagamento e às receitas com correntistas pessoas jurídicas. Gráfico: Receita de Prestação de Serviços de Resultado com Seguros - Banco Itaú Resultado de Seguros, Previdência e Capitalização O Resultado de Seguros, Previdência e Capitalização totalizou R$ 656,0 milhões, apresentando crescimento de 19,9% na comparação com o 4T19. Os fatores que mais influenciaram os resultados foram aumento de prêmios ganhos, principalmente por maiores vendas de seguros de vida e acidentes pessoais. E a boa performance da margem financeira gerencial em função de maior remuneração dos ativos de previdência. Em relação a 2018, o aumento de prêmios ganhos, de resultado de equivalência patrimonial e de receitas de prestação de serviços da previdência foram parcialmente compensados por menores ganhos com o teste de adequação de passivos, receita líquida de capitalização e margem financeira gerencial.

Gráfico: Prêmios Ganhos por Produto - Banco Itaú Despesas não Decorrentes de Juros O aumento das Despesas não Decorrentes de Juros foi influenciado pelos desligamentos e processos trabalhistas, despesas administrativas que são sazonalmente maiores no último trimestre do ano e despesas na América Latina. No 4T19, o resultado foi de R$ 13,0 bilhões, apresentando crescimento de 1,7% na comparação anual.

Gráfico: Despesas não Decorrentes de Juros - Banco Itaú Índice de Eficiência O Índice de Eficiência ficou em 45,5% no acumulado de 12 meses, apresentando redução de 2,2 pontos percentuais em relação ao mesmo período do ano anterior.

Gráfico: Índice de Eficiência - Banco Itaú Balanço Patrimonial  O total do ativo cresceu 5,4% na comparação com o 4T18, influenciado pelo crescimento de 9,5% em operações de crédito e de 19,2% em títulos mobiliários e derivativos. Carteira de Crédito O total da carteira de Crédito com Garantias Financeiras Prestadas e Títulos Privados atingiu R$ 706,7 bilhões, apresentando crescimento de 10,9% na comparação trimestral. Índice de Basiléia do Banco Itaú O Índice de Basiléia é um indicador utilizado pelas instituições financeiras para medir sua alavancagem financeira. No 4T19 o Índice de Basiléia do Banco Itaú ficou dentro do percentual exigido pelo Banco Central (BC), atingindo 15,8% em 31 de dezembro de 2019, com aumento de 0,4 ponto percentual em relação a 3T19. No 4T19, o índice de Nível I atingiu 14,4%. O índice de Capital Principal atingiu 13,2%.

Gráfico: Índice de Capital Nível 1 -Banco Itaú

Principais Indicadores Fundamentalistas

Veja abaixo os principais indicadores do Banco Itaú para iniciar a sua análise fundamentalista da ITUB3. Indicador09/201912/2019Preço/Lucro (P/L)11,311,2Preço/Valor Patrimonial (PVPA)2,02,1Dividendos (DY) %9,2%8,8%Valor de Mercado $   292,6 B311,9 BLucro por Ação (LPA) $2,662,85Rent. Patr. Líq. (ROE) %18,0%18,6%Rentab. do Ativo %1,6%1,7%Data Divulgação04/11/1910/02/19 * Indicadores com base na data de 11/02/2020

Teleconferência de Resultados Banco Itaú

Ouça a Transmissão da Teleconferência do Banco Itaú do 4T19. abaixo: Documentos e arquivos dos Resultados do Banco Itaú do 4T19.  Press Release 4T19;IFRS 4º Trimestre 2019;Apresentação 4T19;Planilha de Resultados 4T19; Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados do Banco Itaú.

ITUB3 Vale a Pena?

O Banco Itaú entregou ótimos resultados relativos ao 4T19, alcançando crescimento em suas atuais linhas de negócios. O crescimento nas Receitas de Prestação de Serviços junto com a melhora nas Receitas de Operações de Seg., Prev. e Cap. impulsionaram o resultado do Produto Bancário de R$ 31,8 bilhões. Em relação aos principais indicadores de desempenho, o banco manteve seu Índice de Inadimplência em patamares aceitáveis além de apresentar melhoria em seu Índice de Eficiência. Outro ponto de destaque foi o avanço no Retorno Recorrente sobre o Patrimônio Líquido Médio anualizado alcançando 23,7%. O segmento Banco de Varejo atingiu Lucro Líquido de R$ 3,6 bilhões, crescimento de 33,3% na comparação trimestral. O segmento Banco de Atacado demonstrou retração na comparação anual, seu Lucro Líquido totalizou R$ 1,9 bilhão, redução de 12,9% na comparação com o 4T18. A holding financeira apresentou crescimento em suas principais operações e melhoria em seu desempenho. No geral, ITUB3 vale a pena e segue sendo considerado o maior banco privado do país.

Resultados do Banco Itaú 4T19

De 22 carteiras analisadas pelo Ranking InfoMoney para janeiro, 19 recomendam a compra do Itaú Unibanco