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Las medidas que no-son-PCGA pueden ser útiles para los inversionistas, pero también son controvertidas. Algunos argumentan que ciertos ajustes que no-son-PCGA son inaceptables y no deben ser permitidos. Esto ocurrió recientemente a la compañía MicroStrategy de Estados Unidos, donde la SEC le requirió enmendar la presentación de las ganancias y pérdidas en criptomonedas.

Nosotros no estamos de acuerdo con el enfoque de la SEC y consideramos que MicroStrategy da razones válidas para su ajuste que no-es-PCGA para la criptomoneda. Nosotros tenemos menos simpatía con otros aspectos del cálculo de las ganancias que no-son-PCGA realizado por la compañía. Sin embargo, consideramos que la desagregación que resulta de todas las revelaciones que no-son-PCGA generalmente benefician a los inversionistas.

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Contabilidad de la plusvalía – Los inversionistas necesitan algo diferente

Aproximadamente cada década los contadores se preocupan por la plusvalía y reconsideran cómo reportarla de mejor manera en los estados financieros - ¿Debe ser amortizada, deteriorada, amortizada y deteriorada, o algo similar? Obviamente, no hay una respuesta correcta, las posiciones están arraigadas, y el debate usualmente no lleva a ninguna parte.

El problema es que ni la amortización ni el deterioro proporcionan mucha ayuda a los inversionistas. El debate necesita avanzar hacia lo que verdaderamente importa – reportar acerca del valor del negocio. En esta dirección hay movimientos alentadores. Es tiempo para aplicar a la plusvalía pensamiento innovador similar.

El análisis realizado por The Footnotes Analyst, puede leerlo en:

https://www.samuelmantilla.com/post/contabilidad-de-la-plusval%C3%ADa

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La ausencia de activos intangibles distorsiona el retorno sobre el capital

El reconocimiento inconsistente e incompleto de los activos intangibles en los estados financieros distorsiona las métricas del desempeño. El capital invertido y la utilidad son subestimados – en qué extensión, depende de la dinámica del negocio y de la naturaleza y fuente de la inversión en intangibles. El efecto combinado generalmente es sobreestimar el retorno sobre el capital.

Con la cada vez mayor importancia de los activos intangibles, pocas compañías quedan sin ser afectadas por este problema de contabilidad. Nosotros sugerimos ajustes para ayudar a su análisis, proporcionamos un modelo interactivo para ilustrar, y calculamos para Amazon el retorno ajustado sobre el activo intangible.

El análisis realizado por The Footnotes Analyst, puede leerlo en:

https://www.samuelmantilla.com/post/ausencia-de-activos-intangibles

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Venta y retro arrendamiento: Riesgos de operación y anomalías de la presentación de reportes

Es importante considerar el impacto que las diferentes estructuras de arrendamiento tienen en el riesgo operacional, además del apalancamiento financiero. Los arrendamientos con pagos variables reducen el riesgo de operación, pero las transacciones de venta y retro arrendamiento pueden tener el efecto opuesto. Para ilustrar usamos la compañía de hoteles International Hotels Group y la aerolínea EasyJet.

La contabilidad IFRS para los arrendamientos con pagos variables y para las transacciones de venta y retro arrendamiento es clara. Sin embargo, combinar las dos en una transacción es más problemático. La enmienda recientemente propuesta por IASB para enmendar el IFRS 16 incluiría en el balance general los arrendamientos con pagos variables que surgen de transacciones de venta y retro arrendamiento. Nosotros explicamos por qué no estamos de acuerdo con ello.

El análisis realizado por The Footnotes Analyst, puede leerlo en:

https://www.samuelmantilla.com/post/venta-y-retro-arrendamiento

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Análisis precio a libros versus ROE: ¿Un caso de números aleatorios?

La comparación de retorno sobre capital con precio a libros (o equivalentes del valor de la empresa) es una forma común de análisis. Algunos inversionistas reclamen que la a menudo correlación alta entre esas medidas señala la importancia del retorno sobre el capital. Sin embargo, no todo es lo que parece.

Este análisis es, en realidad, una comparación de ratios de precio ganancias. Adicionar el capital empleado puede proporcionar perspectiva adicional, pero recuerde que los retornos agregados son los más relevantes si son un predictor de retornos incrementales prospectivos.

El análisis realizado por The Footnotes Analyst, puede leerlo en:

https://www.samuelmantilla.com/post/precio-a-libros-versus-roe