Finanzialisierung, Deregulierung und Verbriefung

Vor den 1980er Jahren konnten Banken die Einlagen ihrer Kunden nicht als Sicherheiten für Investitionen verwenden. Banken durften die Einlagen ihrer Kunden nicht für Investitionen verwenden.

Bis Anfang der 1980er Jahre, wenn man einen Anteil an einem Unternehmen, einer Immobilie oder einem Grundstück besaß und weitere Anteile kaufen oder verkaufen wollte, erhob der Staat eine Grunderwerbsteuer. Der Verkauf von Anteilen war also mit Kosten verbunden. Daher wurde Geld über Jahre hinweg investiert, und die Investoren mussten sehr genau darauf achten, was sie kauften, sie mussten sich für die Tätigkeit interessieren. Sie mussten sicherstellen, dass ihre Investition langfristig rentabel war.

Dieses Eingehen von Risiken wurde als Rechtfertigung für den Kapitalismus herangezogen. Die Miteigentümer, die Investoren, gingen mit ihrem Geld Risiken ein und trafen daher auch die Entscheidungen. Das Risiko wurde belohnt. Es galten sehr strenge Regeln: Die Investoren waren sehr gut über ihre Käufe informiert, und die Anteile wurden ohne Zwischenhändler erworben (z. B. ein Anteil an einem Bauernhof, ein Anteil an Ford usw.).

Die „glorreichen dreißig Jahre“ waren für die meisten Menschen im Westen eine sehr prosperierende Zeit. Es war eine Zeit starker Regulierung und staatlicher Interventionen. Die Superreichen waren weniger reich als heute, aber sie hatten bereits mehr als genug.

Ronald Reagan und Margaret Thatcher führten eine massive Finanzialisierung der Wirtschaft durch: Steuersenkungen und Deregulierung.

Dies hatte drei Auswirkungen.

– Erstens kann alles in Aktien an der Börse umgewandelt und mit einem beliebigen Namen versehen werden, das ist die Verbriefung. Beispiele hierfür sind die sportliche Leistung einer Fußballmannschaft, NFTs (ein Bild auf dem Computer mit einer Zeichnung in Paint) oder ein Darlehen. Darüber hinaus werden Produkte nicht direkt gekauft: Man kann Produkte verbriefen, die selbst verbrieft sind. Der Anleger hat keine Ahnung mehr, was er kauft.

– Zweitens haben Banken das Recht, die Einlagen ihrer Kunden für Investitionen zu verwenden. Sie gehen mit dem Geld, das ihnen ihre Kunden anvertraut haben, Risiken ein. Nach der Finanzkrise von 2008 müssen Banken über ein Mindestmaß an Einlagen verfügen, um das Geld ihrer Kunden bis zu einem bestimmten Betrag (etwa 70.000 € pro Person) zu garantieren.

– Drittens wurden die Vermögensteuern abgeschafft. Das Kapital ist extrem mobil geworden. Der Anleger kann seine Aktien sofort wieder verkaufen, ohne dafür bezahlen zu müssen. Seit den 2000er Jahren gibt es den Hochfrequenzhandel: Roboter sind so programmiert, dass sie Aktien nach vorgegebenen Kriterien kaufen und wieder verkaufen. Sie können Tausende von Transaktionen pro Sekunde durchführen. Der Investor weiß nicht mehr, was er kauft, muss sich nicht für die Geschäftstätigkeit interessieren, ist extrem mobil und zahlt fast keine Steuern mehr auf seine Gewinne.

Die durch die Subprime-Krise ausgelöste Krise von 2008 hat die Gefährlichkeit dieses Systems offenbart. Denn die an zahlungsunfähige Personen vergebenen Immobilienkredite wurden verbrieft. Diese Enthüllung führte zu einem allgemeinen Vertrauensverlust. Um einen vollständigen Zusammenbruch der Finanzmärkte und der Wirtschaft im Allgemeinen zu verhindern, kauften die Regierungen den Banken ihre „Junk Bonds“ (toxische Wertpapiere) mit öffentlichen Geldern ab. Die Rechnung kam also den Steuerzahlern. Die Verantwortlichen haben jedoch nichts geändert, und so geht es weiter. Die Banken und das Kapital sind ihrer Verantwortung entbunden.

Die Theorie der „unsichtbaren Hand“ von Adam Smith erweist sich als falsch. Es muss reguliert werden.

Die wiederholten Krisen bestätigen die Theorie von Karl Marx, der behauptet, dass unkontrollierter Kapitalismus instabil ist und von Krisen geprägt ist, die die Mehrheit der Bevölkerung benachteiligen. Unternehmen können sich nicht nur durch ihre Maschinen voneinander unterscheiden, denn auch die Konkurrenz hat Maschinen, die sie bis an ihre Grenzen ausreizen kann. Die Arbeitskräfte können immer dazu gedrängt werden, immer mehr zu leisten und länger zu arbeiten. Das ist die Ursache für den Profit des Kapitalismus. Es kommt immer ein Zeitpunkt, an dem diese Arbeitskräfte zusammenbrechen, weil sie zu viel arbeiten und nicht genug bezahlt werden. Sie verliert die Motivation und wird krank. Sie hat nicht mehr genug Ressourcen, um zu konsumieren. Dann kann sie revoltieren. Das ist der Moment, in dem Krisen entstehen. Die Arbeiter, die sehr wenig bezahlt wurden, geraten in Schwierigkeiten, während die Reichen sparen konnten und ihre Ersparnisse nutzen, um auch in Krisenzeiten gut zu leben. Nach der Krise, nach dem Chaos, muss die Ordnung wiederhergestellt werden. Ein Tyrann wird vom Volk, das das Chaos fürchtet, eingesetzt. Der Staat greift ein, um die Industrie wieder anzukurbeln. Er investiert, bestellt beispielsweise Waffen. Die Löhne werden erhöht und der Kreislauf beginnt von vorne.

Die Folgen der Deregulierung für die Wirtschaft sind verheerend.

Es besteht eine Ungleichheit zwischen der Besteuerung von Arbeit und Kapital. Arbeit wird mit 50 % besteuert, während Kapital mit 20 % besteuert wird. Die Besitzenden tragen weniger zur nationalen Anstrengung bei als die Arbeitnehmer und entziehen dem Staat Mittel zur Finanzierung öffentlicher Dienstleistungen.

– Die extreme Mobilität zwingt Investoren dazu, sich nur auf sehr kurzfristige Ziele zu konzentrieren, auch wenn dies mittel- und langfristig schreckliche Folgen hat. Ein Beispiel: Fast das gesamte Personal wird entlassen, bis die Produkte verkauft sind. Dies führt zum Konkurs des Unternehmens. Ein weiteres Beispiel: In einem Lebensmittelunternehmen werden alle Gesundheitskontrollen eingestellt, um krankes Pferdefleisch zum Preis von Rindfleisch zu verkaufen. Dies führt zu Gesundheitsskandalen, aber das Kapital der Investoren ist zu diesem Zeitpunkt bereits weg. Viele Hochfrequenz-Handelsroboter sind so programmiert, dass sie soziale Netzwerke und Nachrichtenseiten überwachen, um beim ersten Alarm zu verkaufen, beispielsweise wenn ein Whistleblower einen Skandal aufdeckt. Einige Länder haben sich auf die Manipulation der Börse spezialisiert, indem sie über Konten in sozialen Netzwerken Falschmeldungen verbreiten, um mit Hilfe ihrer Roboter die Aktienkurse zu manipulieren. Der Investor geht kein Risiko mehr ein und interessiert sich nicht mehr für das Geschäft. Alle Risiken tragen die Arbeitnehmer: Sie haben sich ausgebildet, sind umgezogen, haben ihre Kinder zur Schule geschickt, Arbeitslosenbeiträge gezahlt usw. Nach der Schließung des Unternehmens kann es lange dauern, bis sie wieder ein Einkommen finden. Es sind die Unternehmenschefs und die Angestellten, die das rechtliche Risiko tragen, sie sind es, die vor Gericht stehen für die Fehler, zu denen sie von den Aktionären gedrängt wurden. Aus Angst, ihren Arbeitsplatz zu verlieren, machen sie sich beispielsweise mitschuldig an Vergiftungen oder der Verschmutzung von Flüssen. Wegen einiger weniger Mittäter verlieren alle Angestellten ihren Arbeitsplatz, wenn das Unternehmen schließt. Das Unternehmen Takata hat Mängel an seinen Airbags (die Passagiere enthaupten) verschwiegen, und als der Skandal ans Licht kam, hatten die Investoren ihr Geld längst anderswo angelegt. Die Folgen trugen die Mitarbeiter. Im Immobilienbereich ist es viel rentabler, Wohnungen leer stehen zu lassen, aber zu verbriefen. Würden die Wohnungen auf den Markt kommen, würde das Angebot steigen und damit die Monatsmieten sinken. Durch die Verbriefung lassen sie sich jedoch viel teurer verkaufen, da sie den Wert der Wohnungen steigern, die hohe Mieten einbringen könnten.

– Da Banken die Einlagen ihrer Kunden verwenden können, sieht sich der Staat verpflichtet, einzuspringen, wenn eine Bank einen Fehler macht und Geld verliert, um zu verhindern, dass die Bürger ihre Ersparnisse verlieren. Die Banken werden so ihrer Verantwortung entbunden. Das „Too big to fail“-Prinzip führt dazu, dass Banken immer größere Risiken eingehen und die Steuerzahler mit ihrem Geld die Verluste der Banken ausgleichen müssen. Sie beschuldigen einen Mitarbeiter, der als Sündenbock herhalten muss, wie beispielsweise Jérôme Kerviel bei der Société Générale, und rechtfertigen so, dass sie weitermachen können. Auf politischer Ebene können sich die Reichen wirtschaftlich inkompetente Politiker leisten, da ihr Kapital nicht mehr gefährdet ist.

Die Vorschriften müssen wieder eingeführt werden. 1) Banken dürfen die Einlagen ihrer Kunden nicht verwenden. 2) Die Verbriefung muss auf ein Niveau begrenzt werden, damit der Anleger weiß, was er kauft, zum Beispiel einen Anteil an einer Immobilie. Dies würde das Vertrauen wiederherstellen und die Investitionen ankurbeln, um die Wirtschaft zu unterstützen. 3) Die Grunderwerbsteuer muss wieder eingeführt werden, damit Investoren langfristig denken. 4) Genossenschaften müssen gefördert und unterstützt werden, wenn sie Schwierigkeiten mit Banken oder dem Staat haben, der ihnen Kredite gewährt.

Rogue trader (1999) – avec Ewan McGregor et Anna Friel – Full Movie: https://youtu.be/SclDzvDWrds?si=-NJ-pmnxMn3ZEUgs

L’outsider (2016) – l’histoire de Jérôme Kerviel – Film complet: https://youtu.be/kFWcskKUyB8?si=F31RIqpcDJq-W7Or

Übersetzt mit Deepl

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Financiarisation, dérégulation et titrisation: https://www.aurianneor.org/financiarisation-et-titrisation/

Financialization, deregulation and securitization transactions: https://www.aurianneor.org/financialization-deregulation-and-securitization-transactions/

Financiarización, desregulación y titulización: https://www.aurianneor.org/financiarizacion-desregulacion-y-titulizacion/

Wall Street (1987): https://www.aurianneor.org/wall-street-1987/

Demainlefilm – Chap 3: L’Economie: https://www.aurianneor.org/demainlefilm-chap-3-leconomie-demainlefilm/

Die reichsten 1% führen Krieg gegen den Rest der Welt: https://www.aurianneor.org/die-reichsten-1-fuhren-krieg-gegen-den-rest-der-welt/

Die Arbeitnehmer: https://www.aurianneor.org/die-arbeitnehmer/

Banca: https://www.aurianneor.org/banca-the-merchant-of-venice-william/

Voix: https://www.aurianneor.org/voix-alimentation-la-ruche-qui-dit-oui/

Wohnen: https://www.aurianneor.org/wohnen/

“Capitalism will eat democracy; unless we speak up”: https://www.aurianneor.org/yanis-varoufakis-capitalism-will-eat-democracy/

Representation of capitalism trying to take all the resources and trying to make workers live nothing but work: https://www.aurianneor.org/representation-of-capitalism-trying-to-take-all-the-resources-and-trying-to-make-workers-live-nothing-but-work/