#vmex

 Tổng hợp: Lúa mì quay đầu giảm mạnh trước áp lực nguồn cung từ Biển Đen

Thị trường nông sản tiếp tục diễn biến trái chiều trong phiên hôm qua. Ngô nối dài đà phục hồi và trở thành mặt hàng nông sản tăng mạnh nhất cả nhóm. Trong khi đó, lúa mì đã quay đầu lao dốc hơn 1% trong phiên vừa rồi, sau hai phiên tăng giá liên tiếp trước đó. Đối với nhóm họ đậu, giá các mặt hàng duy trì xu hướng giằng co, và đều đóng cửa với mức biến động nhẹ, chưa tới 1%.

Lúa mì giảm mạnh nhất cả nhóm vào hôm qua. Bên cạnh áp lực bán kỹ thuật ở vùng giá 590, thị trường còn phải đối mặt với áp lực lớn đến từ triển vọng nguồn cung dồi dào hơn ở khu vực biển Đen. Cụ thể, Refinitiv mới đây đã nâng dự báo sản lượng lúa mì niên vụ 24/25 của Ukraine lên 21,9 triệu tấn, tăng 1% so với báo cáo trước, nhờ độ ẩm đất cao hơn ở các vùng Poltava và Mykolaiv. Sản lượng dự kiến lớn hơn ở Ukraine sẽ góp phần gia tăng thặng dự lúa mì toàn cầu, đồng thời gây sức ép đến giá CBOT.

Trong khi đó, những lo ngại về triển vọng sản xuất ở khu vực Nam Mỹ đã quay trở lại thị trường và tác động “bullish” đến giá ngô trong phiên vừa rồi. Theo tiến sĩ Cordonnier - chuyên gia tại công ty tư vấn Soybean&Corn - cho biết, phần diện tích ngô trồng muộn ở Argentina đã bị ảnh hưởng đáng kể và dự kiến sẽ có năng suất thấp hơn do thời tiết bất lợi. Ngoài ra, Inmet dự báo lượng mưa sẽ dưới mức trung bình trong tháng 3 ở phần lớn phía Bắc, Đông Bắc, Trung Tây và phía Nam Brazil. Điều này dự kiến sẽ cản trở sự phát triển của cây trồng, cũng như giảm tốc độ gieo trồng vụ ngô thứ 2 của các vùng sản xuất lớn trong khu vực.

Với triển vọng thời tiết không quá khả quan, lo ngại sản lượng đậu tương Brazil tiếp tục bị cắt giảm là yếu tố đã hỗ trợ giá tăng nhẹ trong phiên vừa rồi. Ở chiều ngược lại, Sở Giao dịch Ngũ cốc Buenos Aires (BAGE) cho biết mưa dự kiến trong những ngày tới sẽ mang lại lợi ích cho hầu hết các khu vực sản xuất nông nghiệp của Argentina, thúc đẩy sự phát triển của đậu tương đang ở giai đoạn tăng trưởng quan trọng. Dự báo thời tiết tích cực đang mang đến triển vọng nguồn cung tốt tại Argentina, tạo áp lực lên thị trường trong phiên sáng và kìm hãm đà hồi phục của giá vào hôm qua.

Giá khô đậu tương ghi nhận mức tăng nhẹ gần 1%, chủ yếu nhờ lực bắt đáy tại vùng hỗ trợ 325 và ảnh hưởng lan tỏa của giá đậu tương.

Đầu tư hàng hoá

Đầu tư hàng hoá

Quyền của Thành viên Kinh doanh

1. Mở một hoặc nhiều tài khoản tự doanh để thực hiện dịch vụ mua bán hàng hóa qua Sở Giao dịch hàng hóa hóa hóa cho chính mình và các nghiệp vụ khác theo yêu cầu của MXV.

2. Thực hiện hoạt động mua bán hàng hóa (tự động hóa) và hoạt động môi trường mua bán hàng hóa hóa qua MXV.

3. Ký kết hợp đồng hợp tác kinh doanh với nhiều thành viên Môi trường.

4. Nhận cấu trúc thác mua bán hàng hóa/ủy thác quản lý tài khoản giao dịch hàng hóa hóa hóa qua MXV của khách hàng.

5. Kết nối, sử dụng Hệ thống phần mềm giao dịch của MXV để đặt lệnh vào Hệ thống giao dịch.

6. Giao dịch miễn phí theo quy định của MXV.

7. Tham gia các chương trình đào tạo, đào tạo tổ chức MXV.

8. Nhận thông tin về kết quả giao dịch.

9. Đề nghị MXV làm trung gian hòa giải khi có tranh chấp liên quan đến giao dịch và thực hiện hợp đồng.

10. Nhận công trình thác mua bán hàng hóa/ủy thác quản lý tài khoản giao dịch hàng hóa được thu phí dịch vụ thác thác của Khách hàng. Mức phí có lợi và ghi trong đồng.

11. Yêu cầu ký tự của khách hàng để đảm bảo thực hiện giao dịch.

12. Ủy nhiệm cho Thành viên Kinh doanh khác khi chấm dứt tư cách Thành viên tự nguyện.

13. Nhận nhiệm vụ từ các Thành viên kinh doanh khác khi Thành viên đó: (i) Đình chỉ toàn bộ hoạt động; (iii) Chấm dứt tư cách thành viên.

Điều kiện tạm dừng tư cách thành viên

Theo Quy chế thành viên của MXV, nếu muốn tạm dừng tư cách thành viên, các thành viên (bao gồm thành viên kinh doanh và thành viên môi giới) phải đảm bảo được những điều kiện sau:

Thành viên phải hoàn thành toàn bộ nghĩa vụ với MXV và Khách hàng trước khi được MXV chấp thuận tạm dừng tư cách thành viên.

Việc tạm dừng tư cách thành viên của thành viên kinh doanh (TVKD), thành viên môi giới (TVMG) không được ảnh hưởng đến quyền lợi Khách hàng (nếu có).

Thành viên có thể gia hạn thời gian tạm dừng tư cách thành viên tối đa 01 (một) lần, nhưng tổng thời gian tạm dừng tư cách thành viên không quá 12 (mười hai) tháng kể từ ngày Quyết định chấp thuận tạm dừng tư cách thành viên do MXV ban hành có hiệu lực.

Thành viên phải hoàn thành toàn bộ nghĩa vụ với MXV và Khách hàng trước khi được MXV chấp thuận tạm dừng tư cách thành viên.

Thủ tục chấp thuận tạm dừng tư cách TVKD

Các TVKD đã đạt đủ điều kiện trên sẽ tiếp tục hoàn thiện các thủ tục sau để được MXV chấp thuận tạm dừng tư cách thành viên.

Đầu tiên, các TVKD phải hoàn thiện Hồ sơ đề nghị chấp thuận tạm dừng tư cách thành viên tại MXV, bao gồm:

Giấy đề nghị tạm dừng tư cách thành viên.

Quyết định của Hội đồng quản trị/Hội đồng thành viên/Chủ sở hữu về việc tạm dừng tư cách thành viên.

Biên bản thanh lý các hợp đồng còn hiệu lực ký với các Khách hàng ủy thác hoặc tài liệu hợp lệ xác nhận thành viên đã hoàn thành việc bàn giao quyền, trách nhiệm quản lý tài khoản ủy thác cho TVKD khác (nếu có).

Thông báo ngừng mở mới tài khoản giao dịch hàng hóa với Khách hàng.

Trong thời hạn 30 (ba mươi) ngày làm việc kể từ ngày nhận được hồ sơ đầy đủ và hợp lệ theo những nội dung trên, MXV ra Quyết định chấp thuận tạm dừng tư cách thành viên. Trường hợp từ chối, MXV sẽ trả lời TVKD bằng văn bản và nêu rõ lý do.

Trong trường hợp muốn hoạt động trở lại, trước khi hết thời hạn tạm dừng 45 (bốn mươi lăm) ngày, TVKD phải gửi đề nghị về việc sẵn sàng hoạt động trở lại. Căn cứ đề nghị của TVKD, MXV sẽ xem xét khôi phục tư cách thành viên. Trường hợp TVKD không thông báo cho MXV đúng thời hạn, MXV sẽ xem xét chấm dứt tư cách thành viên.

Các nghĩa vụ phải thực hiện khi tạm dừng tư cách TVKD?

Để được tạm dừng tư cách thành viên, các TVKD bắt buộc phải hoàn thành các nghĩa vụ sau:

Thông báo cho Khách hàng về lý do tạm dừng tư cách thành viên và việc thực hiện nghĩa vụ hợp đồng theo uỷ thác của Khách hàng.

Thông báo cho thành viên Môi giới mà TVKD hợp tác kinh doanh về việc tạm dừng tư cách thành viên.

Đảm bảo toàn bộ tài khoản giao dịch của Khách hàng và của TVKD không còn nắm giữ trạng thái mở.

Thực hiện các nghĩa vụ đã phát sinh với Khách hàng và các chủ thể khác liên quan đến hoạt động giao dịch mua bán hàng hóa tại MXV. Trường hợp gây thiệt hại thì phải bồi thường thiệt hại theo quy định của pháp luật.

Hoàn thành mọi nghĩa vụ tài chính và các nghĩa vụ khác đối với MXV và Khách hàng của TVKD trong thời gian tạm dừng tư cách thành viên (nếu có phát sinh).

Chiến lược mua quyền chọn bán (Long Put)

Chiến lược Long Put được thực hiện bằng việc mua quyền chọn bán một loại tài sản cơ sở ở mức giá thực hiện nhất định. Nhà đầu tư thực hiện chiến lược này sẽ có lời khi giá của tài sản cơ sở giảm xuống thấp hơn mức giá thực hiện của quyền chọn; trong khi với trường hợp giá tài sản cơ sở tăng vượt mức giá thực hiện, nhà đầu tư có thể lựa chọn không thực hiện quyền chọn và để cho quyền chọn đáo hạn.

Như vậy, chiến lược Long Put có thể đem lại cho nhà đầu tư lợi nhuận không giới hạn và giới hạn khoản lỗ không vượt quá khoản phí quyền chọn. Chiến lược này được sử dụng khi người tham gia kỳ vọng giá của tài sản cơ sở giảm.

Ví dụ:  Một nhà đầu tư thực hiện chiến lược Long Put bằng việc mua một quyền chọn bán hợp đồng Ngô tháng 12/2024 có giá thực hiện là 460 cent/giạ với phí quyền chọn 25 cent/giạ.

Lợi nhuận từ chiến lược Long Put phụ thuộc vào giá của hợp đồng Ngô tháng 12/2024 (ZCEZ24) trong tương lai. Các trường hợp sau đây có thể xảy ra:

Trường hợp 1: Giá hợp đồng ZCEZ24 cao hơn 460 cent/giạ

Nếu giá của hợp đồng ZCEZ24 trong tương lai cao hơn 460 cent/giạ, quyền chọn không được thực hiện và nhà đầu tư phải chịu một khoản lỗ chính bằng Phí quyền chọn, tức là 25 cent/giạ.

Trường hợp 2: Giá hợp đồng ZCEZ24 thấp hơn 460 cent/giạ

Giả sử giá của hợp đồng ZCEZ24 là 430 cent/giạ. Lúc này, nhà đầu tư sẽ thực hiện quyền chọn mua để bán hợp đồng ZCEZ24 tại giá 460 cent/giạ và mua lại 1 hợp đồng tại giá 430 cent/giạ. Nhà đầu tư nhận được một khoản lợi nhuận (chưa bao gồm phí giao dịch và các loại thuế/phí khác) được tính bằng Chênh lệch giữa giá thị trường của hợp đồng và Giá thực hiện của quyền chọn – Phí quyền chọn, tức là (460 – 430) – 25 = 5 cent/giạ.

Nhà tư vấn cần lưu ý gì khi giao dịch Spread?

Chiến lược giao dịch Lây lan liên kỳ là chiến lược giao dịch trong đó khách hàng thực hiện đồng thời mua và bán 2 tháng khác nhau của cùng một sản phẩm.

Theo quy định của  Sở Giao dịch Hàng hóa Việt Nam  (MXV), để thực hiện giao dịch Spread, nhà tư vấn cần mở thêm 1 tài khoản chuyên biệt dành riêng cho giao dịch Spread và cần duy trì số dư tối thiểu trong tài khoản là 300 triệu.

Đầu tư có thể thực hiện hợp nhất giao dịch đồng thời tiêu chuẩn và giao dịch Spread trên cùng một giao dịch tài khoản. Tuy nhiên, nếu không mở tài khoản chuyên biệt dành cho Spread giao dịch, nhà tư vấn sẽ không bị ảnh hưởng đến cấp độ nền của Spread giao dịch chiến lược mà vẫn sẽ được áp dụng ký hiệu cấm yêu cầu đầu tiên như 2 đồng tiêu chuẩn thông thường hạn chế.

Lệnh cấu trúc mã hóa Spread liên kết là gì?

Để giao dịch được thực hiện theo chiến lược giao dịch Spread liên tục, khách hàng sẽ thực hiện 2 giao dịch mua và bán trong 2 tháng khác nhau của cùng một sản phẩm. Để thực hiện 2 giao dịch đấy, khách hàng có thể thực hiện thao tác đặt lệnh 2 lần cho 2 giao dịch hoặc sử dụng lệnh mã hóa Trải liên bất kỳ giới hạn nào trên nền tảng giao dịch để chỉ cần thao tác đặt lệnh 1 lần thực hiện đồng thời cả 2 giao dịch mua và bán.

Mã hóa cấu trúc cấu hình Spread liên kết khi thiết lập giao dịch lệnh:

Mã hàng hóa + S + Số thứ tự của tháng kỳ hạn xa tính từ tháng kỳ hạn gần + Mã tháng kỳ hạn gần.

Ví dụ: Khách hàng muốn đặt lệnh để thực hiện đồng thời 2 giao dịch: Mua hợp đồng Ngô kỳ hạn tháng 7/2023 và Bán hợp đồng Ngô kỳ hạn tháng 12/2023

Lệnh cài đặt cấu trúc Spread liên kết trong trường hợp hợp này sẽ là ZCES2N23. In which:

ZCE: Mã hóa ngô

S: Spread command command

2: Số thứ tự của tháng kỳ hạn xa tính từ tháng kỳ hạn gần nhất. Trong trường hợp này tháng kỳ hạn gần là tháng 07/2023 và tháng kỳ xa là tháng 12/2023 (tháng 07/2023 gần với tháng hiện tại hơn tháng 12/2023). Các tháng kỳ hạn của Ngô là: 3, 5, 7, 9, 12. Như vậy tính từ kỳ hạn tháng 07/2023, kỳ hạn tháng 12/2023 là tháng kỳ thứ 2 tiếp theo của sản phẩm ngô.

N23: code của kỳ hạn tháng 07/2023.

Chiến lược mua quyền chọn bán (Long Put)

Chiến lược Long Put được thực hiện bằng việc mua quyền chọn bán một loại tài sản cơ sở ở mức giá thực hiện nhất định. Nhà đầu tư thực hiện chiến lược này sẽ có lời khi giá của tài sản cơ sở giảm xuống thấp hơn mức giá thực hiện của quyền chọn; trong khi với trường hợp giá tài sản cơ sở tăng vượt mức giá thực hiện, nhà đầu tư có thể lựa chọn không thực hiện quyền chọn và để cho quyền chọn đáo hạn.

Như vậy, chiến lược Long Put có thể đem lại cho nhà đầu tư lợi nhuận không giới hạn và giới hạn khoản lỗ không vượt quá khoản phí quyền chọn. Chiến lược này được sử dụng khi người tham gia kỳ vọng giá của tài sản cơ sở giảm.

Ví dụ:  Một nhà đầu tư thực hiện chiến lược Long Put bằng việc mua một quyền chọn bán hợp đồng Ngô tháng 12/2024 có giá thực hiện là 460 cent/giạ với phí quyền chọn 25 cent/giạ.

Lợi nhuận từ chiến lược Long Put phụ thuộc vào giá của hợp đồng Ngô tháng 12/2024 (ZCEZ24) trong tương lai. Các trường hợp sau đây có thể xảy ra:

Trường hợp 1: Giá hợp đồng ZCEZ24 cao hơn 460 cent/giạ

Nếu giá của hợp đồng ZCEZ24 trong tương lai cao hơn 460 cent/giạ, quyền chọn không được thực hiện và nhà đầu tư phải chịu một khoản lỗ chính bằng Phí quyền chọn, tức là 25 cent/giạ.

Trường hợp 2: Giá hợp đồng ZCEZ24 thấp hơn 460 cent/giạ

Giả sử giá của hợp đồng ZCEZ24 là 430 cent/giạ. Lúc này, nhà đầu tư sẽ thực hiện quyền chọn mua để bán hợp đồng ZCEZ24 tại giá 460 cent/giạ và mua lại 1 hợp đồng tại giá 430 cent/giạ. Nhà đầu tư nhận được một khoản lợi nhuận (chưa bao gồm phí giao dịch và các loại thuế/phí khác) được tính bằng Chênh lệch giữa giá thị trường của hợp đồng và Giá thực hiện của quyền chọn – Phí quyền chọn, tức là (460 – 430) – 25 = 5 cent/giạ.

Như vậy, chiến lược Long Put giúp nhà đầu tư hạn chế khoản lỗ về mức phí quyền chọn, trong khi có cơ hội nhận được lợi nhuận không giới hạn (chưa tính đến phí giao dịch và các loại phí/thuế khác).

Sao kê tài khoản là gì?

Sao kê tài khoản của khách hàng là bản ghi tổng hợp được nhận trong quá trình giao dịch và kết quả giao dịch tương thích với các tài khoản chính được phát hiện có liên quan đến khách hàng trong phiên giao dịch.

Sao kê tài khoản khách hàng đóng vai trò quan trọng vì đây là cơ sở pháp lý giữa khách hàng, thành viên kinh doanh và  Sở Giao dịch Hàng hóa Việt Nam  (MXV). Ngoài ra, giao dịch thông tin trên sao kê phiên bản trước cũng sẽ là cơ sở cho giao dịch thông tin của phiên bản tiếp theo. Do đó, chính khách hàng cần kiểm tra, đối chiếu kỹ thuật lưỡng tính toàn bộ các thông tin trên sao kê giao dịch để đáp ứng kịp thời thông báo trong trường hợp khách hàng thắc mắc, nôn nao.

Sao kê bao bao gồm các thông tin gì?

Sao kê tài khoản khách hàng sẽ bao gồm các thông tin như sau:

Chung thông tin: tên và thành viên mã hóa; tên và môi trường mã hóa; giao dịch tài khoản tên và mã hóa

Liệt kê chi tiết giao dịch trong ngày: ngày giao dịch; giao dịch mã hóa tài khoản; tên hợp lệ; sang giao dịch thông tin; khối lượng mua và bán; giá giao dịch (tiền tệ); giao dịch miễn phí (đồng bộ).

Trạng thái đã đóng: ngày giao dịch; giao dịch mã hóa tài khoản; tên hợp lệ; sang giao dịch thông tin; khối lượng mua và bán; giá mua và bán; thực tế lỗi.

Trạng thái mở: ngày giao dịch; giao dịch mã hóa tài khoản; tên hợp lệ; khối lượng mua và bán; giá giao dịch; giá thanh toán; dự kiến ​​​​lãi suất.

Rút/rút tiền trong ngày: ngày; số tiền trả và rút.

Tổng thông tin khách hàng: dư phiên đầu; số tiền rút/rút trong ngày; lãi suất thực tế của đồng tiêu chuẩn; giá thực tế của quyền lựa chọn đồng thuận; quyền lựa chọn miễn phí; các loại phí; lãi suất dự kiến; ký tự ròng có giá trị; ban đầu ký tự được yêu cầu; ký hiệu khả năng; lãi phải thu và phải trả; dư thừa phiên bản cuối cùng; Nhân vật bổ sung; ký tự chữ ký (%); tỷ giá thanh toán mua; tỷ giá thanh toán bán; chuyển đổi tỷ lệ.

Danh sách sao sẽ được MXV tự động gửi tới email của khách hàng vào mỗi buổi sáng, thông qua giao dịch hệ thống quản trị M-System. M-System hiện là phần mềm quản lý giao dịch đầu tiên tại Việt Nam dành cho cả nhà tư, môi trường và thị trường thành viên.

Hợp đồng quyền chọn giúp người mua xác định cụ thể được mức rủi ro tối đa khi tham gia vào thị trường; sử dụng các chiến lược giao dịch, kết hợp nhiều giao dịch với nhau để giới hạn cả mức rủi ro và lợi nhuận trong một phạm vi nhất định.

Để giao dịch các hợp đồng quyền chọn một cách hiệu hiệu quả, có rất nhiều chiến lược khác nhau mà nhà đầu tư có thể sử dụng.

Chiến lược quyền chọn bán bảo vệ (Protective Puts)

Chiến lược này được thực hiện bằng việc mua quyền chọn bán đối với tài sản cơ sở mà nhà đầu tư sở hữu. Nếu giá của tài sản cơ sở cao hơn giá thực hiện, quyền chọn sẽ không được thực hiện. Khi đó, nhà đầu tư trả khoản phí quyền chọn. Tuy nhiên, nếu giá của tài sản cơ sở thấp hơn giá thực hiện, nhà đầu tư có thể phải bán tài sản cơ sở ở mức giá thực hiện.

Chiến lược này được sử dụng trong kịch bản thị trường tăng mạnh và nhà đầu tư muốn bảo vệ lợi nhuận của họ.

Ví dụ: Nhà đầu tư mua 1 hợp đồng kỳ hạn tiêu chuẩn lúa mì, kỳ hạn tháng 9/2024 ở mức giá 100 USD.

Đồng thời, mua quyền chọn bán 1 hợp đồng lúa mì kỳ hạn tháng 7/2024 ở mức giá thực hiện 100 USD, phí quyền chọn là 5 USD.

Nếu giá lúa mì tăng lên 110 USD thì nhà đầu tư lãi ở vị thế mua hợp đồng kỳ hạn tiêu chuẩn 10 USD/hợp đồng và quyền chọn không được thực hiện. Nhà đầu tư sẽ bị mất 5 USD phí quyền chọn. Tổng nhà đầu tư lãi 10 USD – 5 USD = 5 USD

Ngược lại nếu giá lúa mì giảm xuống còn 93 USD, nhà đầu tư lỗ ở vị thế mua hợp đồng kỳ hạn tiêu chuẩn 7 USD/hợp đồng, nhưng lại lãi ở vị thế mua quyền chọn 7 USD. Do đó lỗ tối đa là 5 USD.

Chiến lược quyền chọn mua có đối ứng (Covered Call)

Chiến lược này được thực hiện bằng việc bán quyền chọn mua đối với tài sản cơ sở mà nhà đầu tư sở hữu. Nếu giá của tài sản cơ sở thấp hơn giá thực hiện (strike price), quyền chọn sẽ không được thực hiện, cho phép nhà đầu tư giữ phí quyền chọn. Tuy nhiên, nếu giá vượt quá giá thực hiện, nhà đầu tư có thể phải bán tài sản cơ sở ở mức giá thực hiện, có khả năng bỏ lỡ cơ hội thu được thêm lợi nhuận.

Chiến lược này được sử dụng trong kịch bản thị trường trung tính đến tăng nhẹ.

Ví dụ: Nhà đầu tư mua 1 hợp đồng kỳ hạn tiêu chuẩn lúa mì kỳ hạn tháng 9/2024 ở mức giá 100 USD.

Đồng thời, bán quyền chọn mua 1 hợp đồng lúa mì kỳ hạn tháng 7/2024 ở mức giá thực hiện 100 USD, phí quyền chọn là 5 USD.

Nếu giá lúa mì giảm xuống còn 93 USD, nhà đầu tư bị lỗ ở vị thế mua hợp đồng kỳ hạn tiêu chuẩn 7 USD/hợp đồng và quyền chọn không được thực hiện. Nhà đầu tư nắm giữ vị thế bán quyền chọn nhận được 5 USD phí quyền chọn. Tổng nhà đầu tư lỗ 7 USD – 5 USD = 2 USD.

Ngược lại nếu giá lúa mì tăng lên 103 USD, nhà đầu tư lãi ở vị thế mua hợp đồng kỳ hạn tiêu chuẩn 3 USD/hợp đồng và bị lỗ ở vị thế bán quyền chọn 3 USD. Nhà đầu tư nắm giữ vị thế bán quyền chọn nhận được 5 USD phí quyền chọn. Tổng nhà đầu tư lãi 3 USD + 5 USD – 3 USD = 5 USD.