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Os resultados da Triunfo (TPIS3) referente a suas operações do primeiro trimestre de 2020, foram divulgados no dia 28/05. Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Triunfo do 1t20 e a análise fundamentalista da empresa. Confira o calendário de divulgação de resultados do 1t20 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando. Leia até o final e descubra se a ação TPIS3 vale a pena.

Sobre Triunfo

A Triunfo Participações e Investimentos S.A. (TPI) é uma empresa brasileira que atua no setor de infraestrutura. Seu foco é em concessões rodoviárias, administração de aeroporto e terminal portuário, além de energia elétrica. Cerca de 1840 quilômetros de rodovias estão sob responsabilidade de três concessionárias da Triunfo, a Concebra, Econorte e Transbrasiliana. A empresa ainda detém 72% de participação na Concer, que administra 180 km da BR-040. Além disso, a Triunfo possui 24,5% de participação na administradora do aeroporto de Viracopos, em Campinas (SP). No setor energético, a companhia detém 50,1% das ações da Tijoá, que gere a Usina Hidrelétrica Três Irmãos, em Andradina (SP). A Triunfo Participações e investimentos foi criada em 1999 com ativos da Concepa, da Concer e da Econorte. No ano de 2002, a triunfo obtém o registro de companhia aberta na CVM. Em 2007 passa a deter 100% das ações da Econorte. No ano seguinte se torna a controladora da Concepa. Em 2012 está no grupo que vence o leilão da concessão do Aeroporto Internacional de Viracopos. No ano de 2014 tem início às atividades da Concebra e aquisição da Transbrasiliana. Devido à crise econômica, em 2017 a empresa apresenta um pedido de homologação de Planos de Recuperação Extrajudicial. A execução começa em 2018. A empresa se compromete a usar os recursos decorrentes do desinvestimento de ativos para a redução de endividamento. Composição acionária da Triunfo AcionistaONPNTotalThp - Triunfo Holding Participações Ltda55,50%0,00%55,50%Outros25,00%0,00%25,00%Explorador Capital Management Llc12,00%0,00%12,00%Bndes Participações S.A.5,10%0,00%5,10%Miguel Ferreira de Aguiar0,50%0,00%0,50%Carlo Alberto Bottarelli0,30%0,00%0,30% Banner will be placed here

Avaliação de Governança

A empresa está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3. EmpresaTriunfo Participações e Investimentos S.A.CódigoTPIS3SubsetorTransporteSegmento de ListagemExploração de RodoviasTag Along100%Free Float42,09%Principal AcionistaTriunfo Holding Participações LtdaSitehttps://www.triunfo.com A empresa possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista. A empresa possui um tag along acima de 80%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia. Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito da sua capacidade de geração de caixa ou de sua rentabilidade. Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.

Resultado Triunfo no 1t20

A empresa apresentou um prejuízo de R$ 20,2 milhões no 1t20, uma alta de 60,1% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior. Confira os principais destaques dos resultados da Triunfo do primeiro trimestre de 2020: Indicador1T204T19%1T19%Lucro Líquido (R$)-R$ 20,2 MR$ 25,0 M--R$ 50,6 M-Margem Bruta (%)17,9%13,1%4,8 p.p22,3-4,4%Margem Líquida (%)-7,9%8,8%16,7 p.p-23,0%15,0 p.p

Resultados Operacionais da Triunfo no 1t20

No primeiro trimestre de 2020, a receita líquida ajustada apresentou crescimento de 17,9% no trimestre, beneficiada pela reabertura da praça de Jacarezinho. Além do restabelecimento dos valores de pedágio praticados na Econorte, que teve a operação normalizada em agosto/19.  O reajuste tarifário na Tijoá também contribuiu para o crescimento. No trimestre, o EBITDA ajustado aumentou 32,2%, impactado pelo crescimento da receita e baixa variação dos custos e despesas administrativas em relação ao mesmo período do ano passado. No resultado financeiro, houve redução de 54%, impactada pelos efeitos do perdão dos encargos moratórios da dívida da Concebra junto ao BNDES, repactuada em dezembro de 2019. Além da redução gradual do endividamento nas demais controladas do segmento rodoviário. A Companhia apresentou prejuízo líquido de R$14,9 milhões no trimestre, que representa uma redução de 77,8% em relação ao mesmo período do ano passado, impactada pelos efeitos acima mencionados. Os custos e despesas operacionais ajustados somaram R$107,0 milhões no primeiro trimestre do ano, 8,3% superior ao mesmo período do ano anterior. Desconsiderando os efeitos não recorrentes, o aumento de 7,4% observado nos três primeiros meses de 2020 é resultado do incremento dos gastos com pessoal e de despesas com consultoria.

Resultados Financeiros da Triunfo no 1t20

A receita líquida de vendas da Triunfo atingiu R$ 253,9 milhões no 1t20, apresentando queda de 10,7% na comparação com o 4T19. O Lucro Bruto da Triunfo atingiu R$ 45,4 milhões no 1t20, apresentando crescimento de 21,9% na comparação com o 4T19.  O custo dos serviços prestados totalizou R$ 208,4 milhões no 1t20, apresentando retração de 15,6% na comparação com o 4T19. O resultado financeiro da Triunfo totalizou um prejuízo de R$ 36,4 milhões no 1t20, apresentando crescimento de 38,3% quando comparado ao 4T19. No 1t20, as despesas gerais e administrativas recuaram 32,7% em relação ao 4T19. A Margem bruta da Triunfo atingiu 17,9% no 1t20, apresentando crescimento de 4,8 ponto percentual na comparação com o 4T19.  O prejuízo líquido da Triunfo atingiu R$ 20,2 milhões no 1t20, apresentando retração de 180,6% na comparação com o 4T19. 

Gráfico: Histórico de lucros trimestrais da Triunfo. Fonte: GuiaInvest. A Margem líquida da Triunfo atingiu -7,9% no 1t20, apresentando retração de 16,7 ponto percentual na comparação com o 4T19. Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).

Endividamento da Triunfo

Os indicadores de endividamento da Triunfo estão fora da normalidade, apresentando uma dívida líquida / patrimônio líquido de 251,0%, abaixo da sua média dos últimos 3 anos. Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Triunfo:

Gráfico: Histórico Endividamento Triunfo. Fonte: GuiaInvest A dívida bruta da Triunfo em março de 2020, totalizou R$ 1,9 bilhão, apresentando crescimento de R$ 18,8 milhões na comparação com março de 2019. Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes. Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor. Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para  medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.

Principais Indicadores Fundamentalistas

Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas do Triunfo para iniciar a sua análise dos fundamentos da TPIS3. Indicador12/201903/2020EvoluçãoPreço/Lucro (P/L)-1,4-0,8-42,9%Preço/Valor Patrimonial (PVPA)0,40,2-50,0%Price Sales Ratio (PSR)0,30,2 -10 p.p. Valor de Mercado (R$)R$ 293,2 MR$ 154,4 M-47,3%Ebit (R$)R$ 14,4 MR$ 11,9 M-17,5Lucro por Ação (LPA) $-1,2474-1,0718-14,1%Rent. Patr. Líq. (ROE) %-28,8%-25,4% 3,4 p.p. Margem Líquida %-21,8%-18,1% 3,7 p.p. Liquidez Corrente0,30,2 -0,1 p.p. Data Divulgação12/03/2028/05/20- * Indicadores com base na data de 29/05/2020.  Fonte: GuiaInvest Para aplicar todos esses filtros e fazer uma rápida análise fundamentalista, levei menos de 5 minutos com a ferramenta GuiaInvest PRO. Você pode assinar a ferramenta com preço promocional e ainda receber gratuitamente o PDF “13 Ações do Corona Opportunity”, que são empresas de setores variados, com o Score mais alto de cada setor.

Documentos dos Resultados Triunfo 1t20

Veja abaixo os documentos e arquivos dos Resultados da Triunfo do 1t20.  Press Release 1t20;ITR 1º Trimestre 2020;Apresentação 1t20. Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Triunfo.

TPIS3 Vale a Pena?

A Triunfo apresentou prejuízo líquido de R$ 20,2 milhões no primeiro trimestre de 2020, em comparação com um lucro líquido de R$ 25,0 milhões no quarto trimestre de 2019. Já na comparação com o mesmo período do ano passado, a empresa apresentou um prejuízo de R$ 50,6 milhões. A receita líquida atingiu R$ 253,9 milhões no primeiro trimestre de 2020, 10,7% menor que o último trimestre de 2019, que foi de R$ 284,3 milhões. No mesmo período do ano anterior, a receita líquida havia atingido o valor de R$ 220,4 milhões. Cabe ressaltar que no segmento de rodovias, a arrecadação de pedágio de R$ 235,1 milhões, apresentou crescimento de 18,7% em relação ao mesmo período de 2019. O resultado corresponde a uma margem bruta de 17,9% contra 13,1% no trimestre anterior e 22,3% no primeiro trimestre de 2019. Os ativos totais registraram o saldo de R$ 3,7 bilhões, redução de 4,2% em relação ao saldo no primeiro trimestre de 2019. O patrimônio líquido atingiu a soma de R$ 731,1 milhões nos três primeiros meses do ano, valor 20,4% menor ao saldo no mesmo período do ano anterior. Se você quer investir em ações com ótimos fundamentos e que estão sendo negociadas com desconto em relação ao seu preço justo, garanta a sua vaga na minha Carteira Jóias da Bolsa e receba o meu acompanhamento. Conheça a estratégia de investimento utilizada por Warren Buffett para identificar as barganhas escondidas na bolsa de valores.

DFP da Triunfo 1t20