#thitruongtraiphieu

Thị trường trái phiếu Việt Nam tăng mạnh

Theo đó, thị trường trái phiếu bằng đồng nội tệ của Việt Nam có tốc độ tăng trưởng cao nhất trong số các nền kinh tế Đông Á mới nổi trong quý 3/2012.

Báo cáo nhận định, tại thời điểm cuối tháng 9, Việt Nam có lượng trái phiếu đang lưu hành có tổng giá trị 21 tỷ USD, tăng 21,4% so với thời điểm cuối tháng 9 năm 2011. Tuy nhiên, nếu so sánh với quý trước, thị trường đã giảm 2,7% do tổng giá trị trái phiếu chính phủ và trái phiếu công ty tại thời điểm cuối tháng 9 đều thấp hơn tại thời điểm cuối tháng 6. Mức suy giảm trong quý của giá trị trái phiếu chính phủ đang lưu hành có nguyên nhân từ việc giá trị tín phiếu do Ngân hàng Nhà nước Việt Nam phát hành giảm 62%. Tuy nhiên, các thị trường tín phiếu và trái phiếu chính phủ vẫn chiếm tỷ trọng lớn hơn do chính phủ đang theo đuổi các chính sách kích thích tài khóa để khắc phục những tác động của cuộc khủng hoảng toàn cầu đến xuất khẩu của Việt Nam.

Một số thị trường như Malaysia, Singapore và Trung Quốc cho thấy có sự tăng trưởng vững chắc của thị trường trái phiếu chính phủ trong quý III. Tuy nhiên, thị trường trái phiếu chính phủ của Hàn Quốc và Hồng Kông (Trung Quốc) chỉ nhích lên một chút, trong khi các thị trường của Việt Nam và Indonesia giảm nhẹ do lượng phát hành tín phiếu của các cơ quan quản lý tiền tệ giảm. Tổng giá trị tín phiếu đang lưu hành của ngân hàng trung ương Indonesia (Sertifikat Bank Indonesia) giảm 23,9% trong quý trong khi tổng giá trị tín phiếu đang lưu hành của Ngân hàng Nhà nước Việt Nam giảm 62%.

'Tín dụng đến cuối năm chỉ tăng 5%'

Tăng trưởng tín dụng trong 9 tháng của nhiều ngân hàng có thị phần tín dụng lớn không khả quan. Vietcombank 8,6%, Ngân hàng Quân đội (MBB) 10,7%, Sài Gòn Thương Tín (STB) 8,3%, Vietinbank tăng trưởng tín dụng 2,63%, Eximbank (từ 1-2%) trong khi Techcombank và Á Châu tăng trưởng âm lần lượt -3,35% và -0,01%.

Báo cáo nhận định ngành ngân hàng trong quý III của Công ty chứng khoán Vietcombank cho rằng nhu cầu vay vốn trong những tháng cuối năm không cải thiện nhiều mặc dù theo tính mùa vụ, thời điểm này đáng lẽ ra các doanh nghiệp sẽ tích cực vay vốn. Hai nguyên nhân chủ yếu là doanh nghiệp vẫn còn do dự trong việc vay vốn khi sức cầu tiêu dùng còn yếu và các nhà băng đang thận trọng trong việc giải ngân.

"Do đó, tăng trưởng tín dụng cả năm có thể chỉ đạt mức khoảng 5%", báo cáo của VCBS kết luận. Đầu năm nay, mục tiêu tăng trưởng tín dụng được Chính phủ đưa ra là 15-17%. Tuy nhiên, đến giữa năm do tình hình dư nợ tăng trưởng ì ạch, kế hoạch được điều chỉnh xuống 8-9%.

Trước chất vấn của các đại biểu Quốc hội về việc tăng trưởng tín dụng còn xa mới đạt chỉ tiêu, Thống đốc Ngân hàng Nhà nước Nguyễn Văn Bình khẳng định tín dụng năm nay có thể đạt 10% nếu tính gộp cả việc phát hành trái phiếu Chính phủ. "Không nhất thiết phải tăng trưởng trực tiếp vào doanh nghiệp. Năm nay chúng ta đã phát hành hành công khối lượng lớn trái phiếu Chính phủ. Riêng hệ thống ngân hàng đã mua khoảng 183.000 tỷ đồng trái phiếu (ước tính khoảng 6-7%). Như vậy ngân hàng đầu tư cho doanh nghiệp 5%, mua trái phiếu Chính phủ cỡ 5% nữa, tổng lượng đầu tư của ngân hàng sẽ là 10%".

Theo lý giải của ông Nguyễn Văn Bình, năm 2011 tăng trưởng tín dụng là 14% nhưng không phát hành được trái phiếu Chính phủ mà toàn bộ nguồn tiền dồn vào tín dụng doanh nghiệp. "Năm nay có sự khác biệt là một nguồn tiền đã được đầu tư gián tiếp qua trái phiếu Chính phủ", Thống đốc cho biết.

Cũng trong báo cáo của VCBS, công ty chứng khoán này nhận định sẽ có xu hướng đẩy mạnh đầu tư trái phiếu vào thời điểm cuối năm tại một số ngân hàng thanh khoản tốt và tăng trưởng tín dụng thấp. Điều này cũng ngược so với xu hướng của những năm trước. Mọi năm, thời điểm này giao dịch trên thị trường trái phiếu thường giảm bớt do các ngân hàng lo tập trung đảm bảo thanh khoản.

Với việc tín dụng tiếp tục tăng trưởng thấp, VCBS cũng dự báo lợi nhuận của đại bộ phận các ngân hàng sẽ không cải thiện trong quý IV. "Lợi nhuận quý IV dự báo không cải thiện so với quý III đồng thời triển vọng năm 2013 không sáng sủa nếu vấn đề nợ xấu và các ngân hàng yếu kém không được giải quyết triệt để", báo cáo cập nhật ngành ngân hàng của VCBS cho hay.

Thanh Thanh Lan