#fesa4

Os resultados da Ferbasa (FESA4) referente a suas operações do primeiro trimestre de 2020, foram divulgados no dia 22/05. Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Ferbasa do 1t20 e a análise fundamentalista da empresa. Confira o calendário de divulgação de resultados do 1t20 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando. Leia até o final e descubra se a ação FESA4 vale a pena.

Sobre Ferbasa

A Companhia de Ferro Ligas da Bahia (Ferbasa) é uma companhia atuante no setor siderúrgico, que atua de forma sustentável, nas áreas, de mineração de cromita, de metalurgia na produção de ferroligas, de recursos florestais renováveis e na geração de energia eólica. A Ferbasa também é a principal fornecedora de ferroligas do Brasil, detendo 95% dos recursos nacionais de cromita e única produtora integrada de ferrocromo das Américas. Os principais produtos produzidos pela companhia são: Ligas de ferro e cromo;Ferrossilício 75 Standard;Ferrossilício 75 Alta Pureza (HP);Ferrossilício cromo (FeSiCr). Composição acionária da Ferbasa AcionistaONPNTotalFundação José Carvalho98,8%26,2%50,4%Outros1,1%68,4%46,0%Ações Tesouraria0,1%5,4%3,6% Banner will be placed here

Avaliação de Governança

A Ferbasa está listada na Bolsa de Valores no segmento Nível 1, de governança corporativa da B3. EmpresaCia Ferro Ligas da Bahia - FerbasaCódigoFESA4 SubsetorSiderurgia e MetalurgiaSegmento de ListagemSiderurgiaTag Along80%Free Float1%Principal AcionistaFundação José CarvalhoSitehttp://www.ferbasa.com.br/ A Ferbasa possui um free float abaixo de 25%, o que considero baixo e pode representar um problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista. A empresa possui um tag along abaixo de 80%, o que a meu ver, é um indicativo de alerta, sugiro que verifique a gestão da empresa, os administradores e o resto dos fundamentos com maior critério. Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito da sua capacidade de geração de caixa ou de sua rentabilidade. Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.

Resultado Ferbasa no 1t20

A Ferbasa apresentou um prejuízo líquido de R$ 0,6 M no 1t20, uma baixa de -101,3 em relação ao mesmo trimestre do ano anterior. Confira os principais destaques dos resultados da Ferbasa do primeiro trimestre de 2020: Indicador1T204T19%1T19%Lucro Líquido (R$)-0,6 M-1,0 M-46,1 M-101,3%Margem Ebitda (%)19,5%12,2%7,3 p.p.25,4%-5,9 p.p.Margem Bruta (%)19,4%16,0%3,4 p.p.27,2%-7,8 p.p.Margem Líquida (%)-0,2%-0,3%0,1 p.p.13,2%-13,4 p.p.

Resultados Operacionais da Ferbasa no 1t20

Confira os destaques dos resultados operacionais da Ferbasa, referente às suas operações do 1t20. No 1t20, a produção de ferroligas totalizou 72,2 mil toneladas, apresentando crescimento de  12% na comparação com o 1t19. O percentual da utilização da capacidade instalada da metalurgia da Ferbasa no 1t20, totalizou 78,4% apresentando crescimento de 0,8 ponto percentual na comparação com o 1t19. Gráfico da Evolução da Produção de Ferroligas - Ferbasa O volume de produção de ligas de cromo totalizou 47.508 toneladas no 1t20, apresentando crescimento de 17,4% na comparação com o 1t19. O volume de produção de ligas de silício totalizou 24.664 toneladas no 1t20, apresentando retração de -5,1% na comparação com o 1t19. A geração de energia elétrica nos parques da BW Guirapá atingiu o patamar de 37,7 MW médios no 1T20, apresentando retração de 33,4% na comparação com o 1t19. No mercado interno, as vendas totalizaram 33.436 mil toneladas no 1t20, apresentando retração de -17,9% na comparação com o 1t19. As exportações totalizaram 32.779 mil toneladas no 1t20, apresentando crescimento de 67,9% na comparação com o 1t19. As vendas totais no 1T20 alcançaram 66,2 mil toneladas, apresentando crescimento de 9,9% na comparação com o 1t19. A receita líquida originadas das vendas do mercado interno totalizou R$ 171,4 milhões no 1t20, apresentando retração de -25,6% na comparação com o 1t19. A receita líquida originadas das exportações totalizou R$ 174,8 milhões no 1t20, apresentando crescimento de 47,6% na comparação com o 1t19.

Gráfico da Distribuição da Receita Líquida por Mercado - Ferbasa O dólar praticado no 1t20 foi R$ 4,33 apresentando crescimento de 14,6% na comparação com o 1t19, beneficiando em parte a receita líquida no período.

Resultados Financeiros da Ferbasa no 1t20

A receita líquida de vendas da Ferbasa atingiu R$ 346,1 milhões no 1t20, apresentando retração de 0,7% na comparação com o 1t19. O Lucro Bruto da Ferbasa atingiu R$ 67,1 milhões no 1t20, apresentando retração de -29,4% na comparação com o 1t19.  O custo dos serviços prestados totalizou R$ 279,0 milhões no 1t20, apresentando crescimento de 10,0% na comparação com o 1t19. O Ebitda da Ferbasa atingiu R$ 67,4 milhões no 1t20, apresentando retração de -24,1% na comparação com o 1t19. A margem Ebitda da Ferbasa totalizou 19,5% no 1t20, apresentando retração de -5,9 pontos percentuais na comparação com o 1t19.  O resultado financeiro da Ferbasa totalizou um prejuízo de R$ 23,2 milhões no 1t20, versus um lucro líquido de R$ 1,7 milhões quando comparado ao 1t19. No 1t20, as despesas gerais e administrativas recuaram -23,4% em relação ao 1t19. A Margem bruta da Ferbasa atingiu 19,4% no 1t20, apresentando retração de -7,8 pontos percentuais na comparação com o 1t19. O prejuízo líquido da Ferbasa atingiu R$ 0,6 milhões no 1t20, apresentando retração de -101,3% na comparação com o 1t19.  A Margem líquida da Ferbasa atingiu -0,2% no 1t20, apresentando retração de -13,4 pontos percentuais na comparação com o 1t19. Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).

Endividamento da Ferbasa

A dívida bruta da Ferbasa em março de 2020, totalizou R$ 539,9 milhões, apresentando crescimento de R$ 40 milhões na comparação com dezembro de 2019. A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 59,4% da sua dívida no longo prazo e 40,6% no curto prazo. Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes. Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor. Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para  medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.

Principais Indicadores Fundamentalistas

Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas do Ferbasa para iniciar a sua análise dos fundamentos da FESA4. Indicador12/201903/2020%Preço/Lucro (P/L)7,79,7-25,9%Preço/Valor Patrimonial (PVPA)0,90,90,0%Dividend Yield (DY) %6,7%5,5%-1,2 p.p.Price Sales Ratio (PSR)1,31,47,7%Valor de Mercado (R$)1,7 B1,7 B0,0%Ebit (R$)179,24 M209,8 M17,0%Ebitda (R$)327,1 M305,7 M-6,5%Lucro por Ação (LPA) $2,60331,9701-24,3%Rent. Patr. Líq. (ROE) %12,1%10,3%-1,8 p.p.Margem Líquida %17,3%13,7%-3,6 p.p.Liquidez Corrente2,71,7-37,0%Data Divulgação03/03/2023/05/20- * Indicadores com base na data de 22/05/2020.  Fonte: GuiaInvest. Para aplicar todos esses filtros e fazer uma rápida análise fundamentalista, levei menos de 5 minutos com a ferramenta GuiaInvest PRO. Você pode assinar a ferramenta com preço promocional e ainda receber gratuitamente o PDF “13 Ações do Corona Opportunity”, que são empresas de setores variados, com o Score mais alto de cada setor e que pagam bons dividendos.

Teleconferência de Resultados Ferbasa 1t20

Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Ferbasa do 1t20. Documentos e arquivos dos Resultados da Ferbasa do 1t20.  Press Release 1t20;ITR 1º Trimestre 2020;Planilha de Resultados 1t20. Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Ferbasa.

FESA4 Vale a Pena?

A Ferbasa reportou prejuízo líquido de R$ 0,6 milhões no 1t20, versus um lucro líquido de R$ 46,1 milhões na comparação com o 1t19. O volume produzido de aço no Brasil apresentou retração de 7,0% no 1t10, na comparação com o mesmo período de 2019. O que desencadeou em menores vendas domésticas para a Ferbasa no 1t20, apresentando retração de -25,6% no período. O caixa gerado pelas operações da empresa, totalizou R$ 47,9 milhões no 1t20, apresentando retração de -56,1% na comparação com o 1t19. A posição final de caixa da Ferbasa, totalizou R$ 81,6 milhões no 1t20, apresentando retração de -36,3% na comparação com o 1t19. No trimestre, o destaque ficou para as exportações, visto que apresentaram crescimento de 67,9% na comparação com o 1t19, compensando a retração no mercado doméstico. Porém, a operação de hedge cambial impactou o resultado financeiro da Ferbasa com um prejuízo de R$ 22,7 milhões, resultando em uma despesa financeira de R$ 23,2 milhões no trimestre. Visto que, a taxa média de câmbio contratada foi de R$ 3,9405 e, a praticada de R$ 4,4723, devido à desvalorização cambial, a Ferbasa realizou novas contratações com taxas cambiais maiores para os próximos trimestres. Outro fator que favoreceu o resultado líquido reportado no período, foi o prejuízo de R$ 13,3 da subsidiária BW Guirapá. No entanto, a companhia mantém seu mercado bem diversificado, com relevante participação no mercado externo e interno, o que diminui seu risco de atuação. Além de manter posição de liderança como fornecedora de ferroligas do Brasil, e produtora integrada de ferrocromo das Américas, o que favorece seus resultados futuros. Se você quer investir nas melhores ações pagadoras de dividendos e que estão sendo negociadas com DY acima do mercado, garanta a sua vaga na minha Carteira Seleção de Dividendos e receba o meu acompanhamento pessoal. Veja o dinheiro entrando na sua conta sem você precisar trabalhar mais para isso. É o seu dinheiro trabalhando para você e não você trabalhando pelo dinheiro.

DFP da Ferbasa 1t20

Recebi um email a cerca de dois anos de um assinante que achei muito interessante. Ele pedia para eu recomendar as melhores ações pagadoras de dividendos para dezembro 2019. Na prática ele queria saber quais eram as empresas que tinham o costume de pagar dividendos nesta época do ano, entre Dezembro e Janeiro. Achei estranho e perguntei para ele: "Por que especificamente nesta época do ano, é importante para você ter essa renda extra?" Ele respondeu que não recebia décimo terceiro salário e que no fim do ano, precisava comprar presentes de Natal para as crianças. Em Janeiro, tinha que pagar IPTU e comprar material e uniforme escolar, e por fim em Fevereiro ainda tinha o IPVA do Carro. Engraçado que eu nunca mais falei com esse assinante, mas sempre que chega no fim do ano eu lembro deste email, e penso naquelas ações que podem ser boas pagadoras de dividendos para esse período.  Para ajudar ele e você, separei algumas das melhores pagadoras de dividendos para dezembro 2019.

Ferbasa (FESA4)

Analisando, os dados do Guiainvest, apresentados abaixo, vemos que Ferbasa historicamente anuncia dois juros sobre capital próprio em Dezembro. Um deles é pago em Dezembro e outro pago em Janeiro, o que é bem interessante para o nosso colega que enviou o email.

Tabela Histórico de Pagamento de Dividendos da Ferbasa. Fonte: Guiainvest Analisando o passado, ainda vemos que de 2014 a 2016, a companhia anunciou um provento e pagou em Janeiro e apenas antes de 2013 que ela anunciava em Dezembro e pagava em Março. Cabe ainda lembrar que a Ferbasa reconheceu no resultado de 3T2019 um crédito fiscal no valor de R$ 197 milhões e portanto seu lucro líquido veio maior, o que pode elevar os proventos pagos. Eu creio em um yield nesses próximo dois meses entre 2,5% e 4% sobre o valor atual da companhia de R$ 18,00.

Valid (VLID3)

Já faz algumas semanas que a Valid parou de cair e sua cotação começou a subir, principalmente depois da divulgação da divulgação dos resultados da Valid do 3T19. As ações que chegaram a valer menos que R$ 11,00 em Agosto de 2019 já estão em R$ 14,40. Na minha visão essa alta é inflada também pela expectativa de mais um grande provento distribuído no final do ano. Vamos ver o histórico de pagamento de dividendos abaixo.

Tabela Histórico de Pagamento de Dividendos da Valid. Fonte: Guiainvest. Vejam acima como nos últimos 4 anos a Valid distribuiu dividendos ou juros sobre o capital próprio no final do ano e pagou entre novembro e Janeiro do ano seguinte. Neste ano de 2019, a Valid aprovou o pagamento de um juros sobre capital próprio de R$ 0,35 por ação, equivalente a quase R$ 25 milhões no total. O lucro atual nos últimos 12 meses de R$ 94,7 milhões é muito próximo daqueles R$ 100 milhões alcançados em 2018.  Desta forma como em 2018, considerando o ano todo, a companhia distribuiu R$ 0,9737 por ação, na minha visão ainda tem uma diferença a pagar. Caso a empresa não distribua mais dividendos, este será o ano de menor dividendos da Valid desde 2016.  Eu acredito ainda em mais R$ 0,35, ou 2,5% de Yield mas como o atual foi anunciado para pagamento apenas em Abril de 2020, pode ser que ele não seja pago neste final de ano. Merece atenção.

Banco do Brasil (BBAS3)

O Banco do Brasil, tem costume de pagar juros sobre capital próprio várias vezes por ano.  Normalmente são 8 distribuições sendo duas por trimestre. As distribuições são bem previsíveis em termos de datas.  Em 2018, o Banco pagou R$ 0,1257 em 28/12/2018 e R$ 0,4169 em 30/11/2018. As ações ficaram ex-jscp nos dias 12/12 e 22/11 respectivamente. Em 2017, o Banco pagou R$ 0,0826 em 28/12/2017 e R$ 0,2232 em 30/11/2017. As ações ficaram ex-jscp nos dias 12/12 e 22/11 respectivamente. Em 2016, o Banco pagou R$ 0,0769 e R$ 0,1099, e as ações ficaram ex-jscp nos dias 13/12 e 22/11 respectivamente. Como vocês podem ver, se tudo correr como os anos anteriores, hoje, dia 21/11/2019 deve ter o anúncio de um juros sobre capital próprio do Banco do Brasil, e amanhã dia 22/11/2019 ela deve amanhecer ex-jscp. A grande vantagem do Banco do Brasil é que como os lucros tiveram crescimento em relação a 2018, a minha expectativa é de juros sobre capital próprio maiores que os R$ 0,54 por ação distribuídos em 2018 nesse período.

Gráfico: Histórico de Lucros do Banco do Brasil. Fonte: Guiainvest A minha expectativa é de um yield de 1,0% a 1,4% somando as duas distribuições

Fleury (FLRY3)

Fleury é uma companhia de análises clínicas e exames realizados em laboratórios e que já tem lucro e distribui dividendos há muitos anos nesta época do ano. Nos últimos 3 anos, vemos que a companhia sempre distribuiu juros sobre capital próprio e dividendos em dezembro ou Janeiro do ano seguinte. Nos dois últimos anos, a distribuição foi menor R$ 0,1270 em 02/01/2019 com pagamento em 18/01/2019, e R$ 0,1313 por ação em 02/01/2018 com pagamento em 18/01/2018. No entanto, em dezembro de 2016, a Fleury distribuiu somando dividendos e JSCP o valor total de R$ 2,1084 por ação. Os valores foram pagos em 23/12/2016.

Data de Pagamento dos Proventos da Fleury. Fonte: Guiainvest. “Infelizmente” ( ou felizmente para investidores de longo prazo), os altos investimentos de Fleury me fazem crer que o provento distribuído deverá girar em torno de R$ 0,12 a R$ 0,14 por ação, o que significa um yield de apenas 0,4%.  Mas quem sabe eu erro, e ela distribui muito?

Perigo das Maiores Pagadoras de Dividendos

Provavelmente, você encontrará empresas que pagarão um dividendo grande agora em Dezembro ou Janeiro e que não está aqui. Mas quando montamos uma carteira desse tipo, precisamos buscar a previsibilidade. Ou seja, não adianta comprar uma ação como a Duratex – DTEX3 que pagou 4 % de Yield em Dezembro de 2018, mas que não pagou em 2016 e que agora está no prejuízo acumulado nos últimos 12 meses. Gostaria de lembrar também da importância da diversificação para fazer uma boa estratégia na alocação de ativos. Lendo este artigo, algumas pessoas vão preferir comprar apenas aquela empresa que deve distribuir o maior percentual, mas este é um processo perigoso, pois se houver uma mudança na distribuição, você pode ficar sem provento algum. Portanto diversifique, mesmo que você receba um pouco menos. Essa solução de comprar em Novembro para receber em Dezembro ou Janeiro, é uma solução emergencial. O ideal é que você aproveite esse momento de necessidade, saque esse primeiro rendimento para as suas despesas de início do ano, e depois mantenha essa carteira, faça novos aportes, para que no próximo ano, você consiga pagar essas despesas com “um pouco mais de folga”.

Melhores Ações de Dividendos para 2020